信達國際 趙曦文

　　中興通訊集團今年首季營業收入按年增加近14%，期內純利按年升近16%，業績大致符合市場預期。雖然中興于網絡收益受到CDMA及光網絡業務增長疲弱所拖累，首季僅錄得按年約1.57%的升幅，但隨著今年內地電訊商資本開支預算增加，以及印度業務恢復，預期網絡收益增長將逐步加快。

　　集團今年將會把資源集中投放于智慧手機開發，並計劃于第三季在歐洲市場，與營運商合作推出採用微軟視窗作業系統的智慧手機，管理層預期，今年集團智慧手機銷量可望由去年約300萬部大幅增加三倍以上，至約1,000萬部。同時，集團亦會加快發展平板電腦終端市場，相信能為集團盈利注入新增長動力，其全年業績實在值得憧憬。

　　隨著中興近年積極搶佔國際市場份額，與全球排名前30位的營運商中的絕大部分達成合作，全面進入歐美主流營運商。去年集團于歐美等發達地區的終端銷量已佔總銷量比重近20%，反映品牌已獲得歐美主流營運商認可。由於發達地區對智慧終端産品的需求仍然旺盛，故相信能為中興轉戰智慧手機及平板市場提供良好契機。

　　除3G産業外，工信部目標是透過在3年內投資超過1,500億元人民幣，有關政策意味來年電訊營運商仍要投入資本開支建網，併為現有網絡進行提升及優化。股價過去三個月于26.00元-29.00元波動，近日股價再度跌至橫行區底部，于技術指標稍為改善下，或有利股價反彈，建議伺機吸納。

　　買入價：25.80元(上日收市價：26.35元)

　　目標價：28.90元

　　支持位：23.10元