儘管中國概念股的股價止跌回升，但海外機構做空中國概念股的勢頭卻並沒有減弱。自國際評級機構穆迪之後，7月18日，惠譽國際評級機構在一份評估35家中資企業的報告中表示，使用中國會計準則以及在上海證券交易所上市是這些企業的主要劣勢指標。惠譽認為這35家中資企業在公司治理方面面臨壓力。

　　直指中國會計準則

　　不同於其他評級機構，此次惠譽將矛頭直接對準了中國金融體系準則。

　　惠譽在報告中稱，與使用中國會計準則的公司相比，使用國際財務報告準則的公司持續做假賬的難度更大。惠譽稱，選用“四大”會計師事務所(德勤、普華永道、安永和畢馬威)審計師的公司應會讓投資者更加放心。

　　報告指出，部分公司使用的中國2006年企業會計準則對會計項目分類進行了重大調整，已與國際財務報告準則十分類似。該報告還指出，投資者針對中資公司涉嫌欺詐的投訴也提到部分來自“四大”的審計師。但惠譽仍將使用中國企業會計準則以及選用非“四大”審計師當作幾家公司的主要劣勢指標。

　　惠譽認為，由於目前許多中國企業被發現在財務或公司管理方面薄弱，投資者的這種負面情緒可能在短期內仍將持續。同時，高企的現金儲備和高估值可能掩蓋公司實際存在的財務問題，對家族企業和獨立董事任職超過5年的公司，這些投資者都應給予重視。

　　由於惠譽認為中國概念股的“空頭軍”短期內不會散去，因此玖龍紙業控股有限公司、保利協鑫能源控股有限公司、中國醫療技術公司等35家中國企業可能將因此難以獲得融資。

　　下一步做空A股？

　　值得注意的是，此前美國三大信用評級機構之一的穆迪對幾十家中國內地在港上市公司以“插紅旗”的方式，作出“高危評價報告”，使得香港股市的中資股迎來一波暴跌。不少投資者擔心，美國的空頭勢力已經越來越向中國內地蔓延，最終可能會給中國A股市場帶來利空影響。

　　對此，國金證券財富管理中心副總經理張永鋒認為，由於當前QFII在A股中獲批的額度並不大，因此要利用QFII來直接做空中國A股有難度。但國際金融機構仍然可以利用唱空A股周邊市場，以及中資概念股的方式，給A股帶來恐慌。一旦A股投資者信心被打擊，他們做空A股的目的也就達到了。

　　“如果真的看空中國經濟，那些海外資金就不會爭先恐後撲向中國市場了。”張永鋒認為，“如果他們最終達到了做空A股的目的，那麼美國得到的好處顯而易見：一方面，美國機構可以趁機抄底；另一方面，美國可以防止國際資金大規模地涌向中國，使得自己已經被列入負面觀察名單的國債更加無人問津。”

　　但張永鋒認為，美國的目的不會輕易達成。“中國投資者最熟悉的莫過於A股股票。即便8月市場可能會震蕩，但對投資者而言，反彈之後稍作休整，回調之後仍然是介入的好時機。”

　　醉翁之意不在酒

　　面對近期頻頻投來的“空頭炮”，復旦大學經濟學院副院長孫立堅認為，這些金融機構和美國政府“醉翁之意不在酒”，做空的對象已經不僅是單個的中資股票，而是破壞中國金融體系的融資平臺。

　　孫立堅認為，“中國會計準則與國際財務報告準則有差距，這是這些海外機構和美國政府早就知道的事情，為什麼偏在美國經濟復蘇遇阻時大肆宣揚，這背後的目的和野心顯露無遺。”

　　“無論是唱空歐債危機還是唱空中國概念股，可以看出目前美國經濟相當疲軟，美國的確害怕周圍國家，以及中國經濟的崛起。”孫立堅認為，“現在不能説中國企業絕對沒有問題，但這些問題並非最新暴露出來，作為朋友，你犯錯時應該及時指出，而並不是在對自己有利時才説出來，美國現在扮演的，正是這樣一個角色。”

　　孫立堅認為，“美國利用三大信用評級機構的品牌效應，打擊中國概念股在國際資本市場中的聲譽，最終目的是破壞中國資本體系中的融資平臺。”對此，“中國應該儘快地建立自己的金融評價體系。”