　　[世華財訊]美國就業數據的持續疲軟，及債務上限上調的艱難讓市場對美國經濟充滿了憂慮，然而不能回避的一個情況是，美國經濟的實際情況比市場預計的可能還要糟糕。

　　綜合媒體7月18日報道，持續疲弱的勞動力市場和亟待提高的債務上限凸顯出美國正面臨的雙重問題，即近期經濟增長放緩，以及未來不可維繫的債務限額。然而，兩者可能要比政策討論以及官方預測得更加嚴重。

　　非農業就業數據已經連續弱于預期，失業率仍然高企，但美國政府依然對就業持樂觀態度，他們相信美國的就業將在不遠的將來實現徹底的好轉，然而這種估計或許過於樂觀了。失業的美國人重新開始工作的根本障礙是經濟增長緩慢。然而，這是常態而非例外。經濟崩潰之後的復蘇通常要比其他經濟指標下降後的復蘇更為乏力。

　　因此，失業率可能在一段時間內居高不下，這從其他經歷過金融危機的發達經濟體的實際情況就能發現，如芬蘭、西班牙、挪威、瑞典以及日本。經濟學家卡門以及文森特萊因哈特發現，直到今天，這5個國家的失業率仍然沒有回落到經濟危機前的水平，而且往往在經濟崩潰後的3至10年達到最高值。

　　根據美國國會預算辦公室預測，未來10年，美國失業率為6%，僅比2008年金融危機前的5%增長1%。而目前，美國失業率達到9.2%，國會預算辦公室以及其他政府部門預測失業率能夠下降，主要緣于他們認為經濟的快速增長足以壓低失業率。而假如預期的國內生産總值(GDP)快速增長沒有實現，政府的做法將是把增長預期推遲一年。

　　使用這種方法的風險是，它忽視了美國經濟面臨的更深層次的結構性障礙，而這種障礙可能在一段時間之內抑制經濟增長，包括仍然低迷的房地産市場以及去杠桿化帶來的不利影響。如果美國經濟在未來幾年繼續維持緩慢增長，勞動力市場將不會是惟一一個比官方預測表現要差的經濟層面，預算赤字也將繼續增大。

　　預算辦公室為財政赤字描繪出一幅美好景象：未來10年，赤字將佔美國GDP的3.4%。但這明顯是一個誤導，只要將未來10年的經濟增長率設定在每年2.25%的合理數值後就可以發現，赤字佔GDP的比例將超7%。根據這些修改後的增長假設，下一個10年的累計赤字將達到13.7萬億美元。

　　為此，加強就業和制定更大規模的削減赤字計劃將是迫在眉睫的事情。在制定及實施解決這兩種問題的策略的時候，美國或許應該盡可能地大膽行動。

　　(劉敬元編輯)