康宏證券及資産管理董事黃敏碩

　　恒指前周升越250日線，接近22,805點後升勢無以為繼，受制于50日線回落，並於上周初連續裂口跌穿10日線和20日線，暫守于上月底位21,500點。事實上，恒指于上周中段出現“身懷六甲”形態穩住跌勢，短期忌跌穿下跌通道之餘，主要移動平均線皆成阻力所在，需具成交配合突破23,000點，始能確定完成調整。國企指數亦需突破主要平均線，及升破下降軌約12,760點，才能結束過去數月以來的調整。

　　歐債危機蔓延打擊環球投資情緒，區內銀行壓力測試結果雖優於預期，但其準則的可靠性，似仍未能給予穩定情緒效果。雖然美國債務上限問題懸而未決，QE3憧憬降溫，美債孳息明顯回落，反映資金風險胃納亦趨向避險，惟次季企業相繼公佈，料屬利好為美股帶來反彈，亞太股市走勢有望喘穩。

　　內地資金壓力雖有緩和跡象，上海銀行同業拆息顯著下跌，上月居民消費物價指數雖迭創新高，但期內狹義貨幣供應增長幅度回落，反映央行從緊的貨幣政策力度有效，加上商務部擬將投放豬肉儲備，以遏抑價格于夏季急升，中線仍需透過擴大降低進口飼料成本及生豬售價，達到雙管齊下作用，為本季CPI降溫，惟短期A股反彈力度有限。

　　此外，內銀股仍受機構投資者限售股減持，及個別仍需于市場作定向增發形式集資所影響，沽壓下降但暫難扭轉弱勢。另民企帳目風暴會否尚有餘波，市場信心何時恢復仍需拭目，惟不少強勢板塊已出現見底局面，短期建議可採取“追股而不追市”策略，具品牌的奢侈及高檔消費品，從事汽車及家電銷售平臺的股份，可先行候低收集。

　　(作者為註冊持牌人士)