本週，全球市場包括A股市場受到相反消息面影響出現大幅波動。預計未來一週，消息面影響會更加劇烈，還會繼續作用於A股市場。由於消息所反映的基本面信息有好有壞，短線震蕩市格局很難改變，而且振幅有可能擴大。

　　從全球市場角度看，未來影響股市的還是歐債危機和美債危機。歐債危機的長期性、必然性不能低估，它對全球股市將形成中長期壓力；美債危機短線被炒作、被放大，也必須給予足夠警惕。但從基本面觀察，美債危機的最終結果很可能是虛驚一場，即使出現美國政府短暫違約，美聯儲會立即啟動QE3救市。美國股市有可能在大幅下跌後立即反彈，而這可能成為A股市場大幅震蕩的誘因之一。

　　從中國經濟的基本面看，上半年宏觀經濟數據所反映的實際情況亦喜亦憂，上市公司的表現也是有喜有憂。上半年GDP增長9.6%，6月工業增加值增長15.1%，超過預期，這是不少上市公司業績預增的基本面，中報行情值得期待。但是投資率在6月出現負增長，PPI和PMI均呈現繼續下滑態勢，這意味著七八九三個月經濟增速趨勢向下，上市公司業績可能下滑，中報行情很可能曇花一現。更需看到，由於高通脹背景下的價格管制，以及越來越嚴重的資金荒、用工荒，一些上市公司業績是負增長，它們的佔比在三季度有可能擴大。這些因素不支持大級別行情出現。

　　A股市場在6月2612點觸底後展開大幅度反彈，反彈的動因之一是市場對宏觀經濟環境改善滿懷預期。而當市場反彈觸及月線2830點一線的強大壓制區後，投資者卻忽然發現，將預期轉化為現實還很難，還要等。而沒有基本面切切實實的好消息出現，市場主力是不會大舉進場做多的。成交量不放大，2830點一線在短期會構成強阻力。

　　A股市場當前最大的壓力來自於資金面。雖然政府在強力推進保障房建設，同時出臺4萬億元水利投資計劃，溫總理還強調對前期國家級重大基礎設施建設項目要保證按期完工，還要切實解決中小企業貸款難問題，但這些都需要錢。上半年地方政府賣地收入銳減，地方融資平臺在下半年將進入還款高峰期。銀行的流動性從5月開始一直緊張，進入7月更加緊張，正常貸款都保證不了，怎麼可能同時顧及保障房貸款、中小企業貸款，還有一大堆待完工大型基礎設施建設貸款。6月全國投資率增速出現大幅下滑，説明當前全國資金很緊張，這是未來A股市場衝關的最大障礙。我們已經看到，上半年銀行業整體業績優異，有些銀行的市盈率已經降至7-8倍，但為何沒有主力敢買銀行股？很差錢。

　　A股市場的很多基本面因素的確支持大多數股票上漲，但要實現大盤的突破性上漲首先要看銀行貸款量是否出現較大幅度增加。7月已經過半，我還沒有聽到增加的消息，相反卻看到減少(比6月)的跡象，因此我不可能對7月行情有過高的預期。從相反方面思考，6月M1、M2都已經低於央行年初設定的水平，緊縮餘地不大。同時，目前全社會資金高度緊張的狀況越來越引起高層注意，預計貨幣政策微調將在8月初開始。在此前後，中央經濟工作會議將發出明確的聲音。

　　從中期看，A股市場應該能突破2900點，並向3000點甚至更高位置發起攻擊。這個時間點有可能要到8月初，短線還要等待。預計7月中下旬A股市場將在2700點—2900點一線震蕩，中軌則在2800點上下30點一線。