0%的股價漲跌幅、0.82%的換手率——昨日農業銀行A股上市周歲的“慶生”貌似波瀾不驚，實則恰恰顯示出戰略投資者的力挺。

　　7月15日，農行51億股戰略投資者所持A股解禁；下週一，農行一批基礎投資者的H股限售股也將解禁。市場對解禁股減持的憂慮情緒蔓延，但昨日農行A股市場表現顯示，該行並未遭遇大幅股價波動或成交量突然放大。可以判斷，農行的絕大多數戰投都沒有選擇在解禁的第一時間減持。

　　解禁首日

　　A、H股均波瀾不驚

　　昨日，農業銀行整體走勢平穩，雖然在開盤時曾經跌破2.68元/股的發行價至2.67元/股，但在上午10:30後股價就基本圍繞2.7元小幅波動，並以該價格收盤，全天漲跌幅為0。

　　從成交量上分析，昨日農業銀行的換手率為0.82%，與近期的換手率相比並無異常波動，與3個月之前的換手率相比則有大幅縮減。

　　雖然7月14日農業銀行有一筆大宗交易出現，但賣家來自被業內稱為“QFII大本營”的中國國際金融有限公司上海淮海中路證券營業部席位，顯然與農行的戰投無關，且該筆交易的買家席位同樣是QFII席位——瑞銀總部。

　　H股方面，農業銀行股價昨日同樣在幾分錢的區間內震蕩，收盤微跌1分；換手率方面，農行H股昨日明顯縮量。

　　絕大多數A股戰投

　　近期不減持

　　從投資回報的角度來説，對於解禁的戰投來説，即使考慮剛剛實施的每10股派0.54元(含稅)現金分紅，農行昨日收盤的複權價約為2.75元，較2.68元的發行價有大約2.61%的投資收益，這一收益率顯然並沒有跑贏一年期定存，戰投短期內減持的動力不大。

　　從戰投的背景來看，農行A股戰略投資者主要包括大型國有企業、保險公司及其他金融機構、農業産業化龍頭企業三類。包括中國人壽保險股份有限公司、中國鐵路建設投資公司、國網資産管理有限公司、中國煙草總公司、鞍山鋼鐵集團公司等27家。

　　其中，大型國有企業資金實力雄厚，又深入了解我國銀行業發展潛力，對未來發展看好自然不會貿然大規模減持；保險公司和其他金融機構今年以來對農行等銀行股的態度都是增持，農行在今年一季度獲得了平安和太平洋人壽的增持；而農業産業化龍頭企業多數與農行相交甚深，不僅是股東還是多年的貸款客戶，這些企業也會對減持行為慎之又慎。

　　同時，由於這些戰投持股分散，即使有個別的公司決意減持，對整個市場的影響也微乎其微，甚至可以忽略。

　　此外，下週一，農行一批基礎投資者的H股限售股也將解禁。不過，此前淡馬錫、科威特投資局等部分投資者已經明確表示不會減持。