歐洲金融穩定機制(EFSF)總規模在7500億歐元，除去對希臘、愛爾蘭及葡萄牙已用數額，目前可支配額度還剩下4770億歐元，但這些數額對於歐元區第三和第三大經濟體意大利及西班牙而言，仍顯得杯水車薪，因兩個債務遠遠超過4770億歐元，這令歐盟在解決歐債問題上相當棘手。

　　還有一個令歐盟決策者頭痛的是，歐債野火已經燒向負債最重的意大利，法國巴黎銀行及農業信貸銀行等法國銀行業者的債務風險敞口程度最高，這恐引發金融系統風險。

　　儘管意大利上月已經公佈預算削減方案，但國際信評機構仍不依不饒，標準普爾在今年5月調降意大利主權債信展望，併發布聲明稱，調降原因在於意大利國債太龐大，不知該何如紓困。

　　據歐盟統計局公佈的數據顯示，意大利政府債務高達1.8萬億歐元。這個數字是EFSF可支配額度的四倍，但意大利國內生産總值(GDP)僅為1.5萬億歐元，政府債務佔GDP比例高達119%。

　　此外，歐元區第四大經濟體西班牙政府債務佔GDP比重在60%左右，債務總額約為6380億歐元，同樣超過EFSF的可用額度。

　　目前希臘、愛爾蘭及葡萄牙已經接受歐盟/國際貨幣基金組織(IMF)的金援，三國政府債務總額在6370億歐元，獲得紓困金額分別在1100億歐元、780億歐元及850億歐元。三國債務總額已和西班牙債務總額相當，這令歐盟決策者疲於奔命，假若意大利和西班牙同時爆發，全球金融系統恐怕要遭遇巨大衝擊。

　　未來三年，意大利還需要償還5000億歐元的債務，希臘、愛爾蘭及葡萄牙的未來三年需要償還的債務總額大約在2560億歐元。

　　對於歐盟而言，意大利和西班牙假使淪陷，這可真成為歐洲版“雷曼兄弟”。

　　與此同時，法國的銀行業深受歐債危機影響，上周意大利銀行類股票大幅重挫，僅聯合信貸一週暴跌20%。據國際清算銀行(BIS)數據顯示，截至去年年底，法國銀行業持有意大利政府與民間債務規模合計達3926億美元，不僅在外國金融機構中居首，也是德國銀行業持有頭寸的兩倍之多。

　　倫敦投資公司Rathbone Brothers Plc操盤手Julian Chillingworth表示，“他們身處第一線。像巴黎銀行這樣的法國銀行業者，在意大利敞開雙手迎接外國機構投資時都大舉累積頭寸，如今他們恐嘗苦果。”

　　意大利股債市場表現疲弱不堪，主要在於國際信評機構穆迪和標普相繼對該國削減債務能力提出警告，而且意大利總理貝盧斯科尼領導的政府針對預算削減計劃也爆發內訌，這些都引發市場疑慮。

　　歐盟決策者為了替希臘財政尋求解決方案，避免歐債危機進一步向核心國擴散已焦頭爛額，如今意大利也陷入泥潭，恐怕會讓他們更傷腦筋。

　　意大利流通在外的債務高達1.6萬億歐元，在歐洲負債國家中位列第一，全球僅次與美國和日本。意大利股市11日開始進入暴跌期，該國10年期國債收益率觸及14年以來的最高水平。

　　倫敦諮詢機構Collins Stewart分析師Matthew Czepliewicz表示，“法國銀行業正備受考驗，因為希臘不確定因素存在的時間比預期還久，而意大利接踵而至陷入掙扎。”

　　據國際清算銀行數據顯示，在外國銀行持有的意大利債券頭寸中，法國金融機構約佔45%的比重。

　　截至去年年底，法國銀行業持有的意大利債務規模，比投資西班牙、葡萄牙、愛爾蘭和希臘的總額2538億美元的風險敞口還高。法國銀行業去年年底共持有976億美元的意大利主權債。

　　(邱建 撰稿)

　　(環球外匯網授權轉載)