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趙曦文:瑞年國際建議伺機吸納

發佈時間:2011年07月14日 10:44 | 進入復興論壇 | 來源:信達國際


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信達國際 趙曦文

  瑞年國際集團上年度純利按年增長68%,營業額增加60%,其中,營養保健品的銷售額增加45%,主要得益於氨基酸片及氨基酸口服液的銷售額增加所致。另外,健康飲料的銷售額增加78%。期內,平均毛利率由69.2%增加至72.6%,主因營養保健品(其相對有較高的毛利率)的銷售額增加所致。預期中國氨基酸市場每年將有超過20%之增長,而原材料成本上升不大,預期可保持約72%的毛利率水平。

  集團今明兩年資本開支均約2億人民幣,主要用作擴充銷售網點及增加保健産品産能,冀望保健品産能兩年內倍增。另外,每年網點可望增加20%。公司計劃今年新開70間銷售店,總店舖數目將增至100間。

  目前氨基酸片等原料價格保持平穩,但人力成本上升。而飲品成本升幅較大,該業務上年毛利率由45.7%跌至40.3%,公司計劃下半年開始改為自行生産,料7月-8月會完全實行,相信可降低成本。廣告開支目標控制于佔銷售額不多於25%。另外,兒童、老人及美容三方面于未來將會推出新産品,由於美容氨基酸産品發展較佳,故會加大力度,相信新産品不但有助集團進一步提升其市場佔有率,同時可以為集團開拓新的客戶群。

  股價年初至今跑輸大市,惟跌至保歷加通道底部現支持回升,另外,14日RSI跌至近超賣區回升,MACD亦現“熊差”初現收窄,有利股價反彈,建議伺機吸納。

  買入價:4.00元(上日收市價:4.08元)

  目標價:4.50元

  支持位:3.50元