歐債危機此起彼伏，美國公債超限警報也越發刺耳，再考慮到日本災後支出規模巨大，主要發達經濟體主權債務風險已經明顯上升。而這些風險，正通過各種渠道，“外溢”到銀行系統，並對全球産生影響。

　　一般而言，國債在各類金融資産類別中風險最低，被銀行等金融機構大量持有。但如果主要經濟體主權信用出現問題，相關國債遭到拋售，銀行系統將受到明顯衝擊，進而産生系統性金融風險。

　　從銀行角度看，如果主權債務風險上升，其受到的衝擊將來自以下幾個方面：一、所持國債資産價值下降，財務穩健性明顯減弱；二、通過國債抵押在批發市場或央行融資的能力下降，導致流動性不足風險上升；三、如果主權債務信用評級遭到調降，一般相關國家銀行信用評級也會下調，其融資能力將受到影響；四、銀行依賴政府信用擔保發行的債券成本將上升。

　　發達經濟體金融系統聯絡密切，很多銀行持有其他國家國債，並對危機國家的銀行債以及企業債存在風險敞口，這使一國主權債務市場的緊張形勢，很容易傳導至其他經濟體。

　　根據國際清算銀行的數據，在歐元區國家，大型商業銀行對銀行債的風險敞口規模是其一級資本規模的1到3倍。德國、法國和比利時等國對目前主權債務風險突出的歐洲國家銀行債敞口都很大。

　　從全球範圍和過往經驗看，主權債務風險如果集中爆發，將導致全球市場的風險偏好進一步逆轉，資金撤出股市、商品市場甚至債市，進入貴金屬市場等尋求避險。這將導致資産價格明顯波動。

　　就在11日，國際清算銀行發佈了一份針對全球債務風險的重要報告。這份報告預計歐洲主權債務危機將在未來幾年蔓延至更多國家，“總體而言，主權債務風險溢價將可能比過去更高，且比過去更容易波動。在一些國家，主權債務已經失去‘零風險’地位，另一些國家將步其後塵”。

　　國際清算銀行同時認為，新興經濟體或難倖免，因為一些經濟體容易受到外部衝擊。作為金融危機的嚴重後遺症，危機中私人部門損失轉變為政府負擔後的風險難以消弭，外溢效應更不容輕視。

　　受外部市場重挫等因素影響，12日中國股市低開。市場投資者對中國在海外主權債務市場上的風險也存在擔憂。

　　不過，從各類機構公佈的數據看，中國各銀行在歐洲國家主權債券和其他銀行債券資産上的敞口有限。近期也未見相關機構就此作出特別説明。

　　國際清算銀行的數據顯示，目前歐洲出現明顯債務風險的國家對外國銀行的負債總佔比還不到一成，如果據此推算到中國各家銀行，其額度將更為有限。

　　此外，對於中國政府前期購買的部分歐洲國債資産問題，觀察人士指出，中國對歐債的投資更多出於外匯儲備多元化等戰略考慮，但在目前歐債形勢反復的情況下，應更重視進入市場的時點。

　　還有學者談到，在發達經濟體整體債務風險上升的情況下，利用龐大外匯儲備投資更多海外實業資産也是一個思路。(據新華社)