ICE棉花期貨週二連續第二個交易日收于九個月新低，因受投資者拋售和需求疲弱。ICE 12月棉花期貨下跌4.49美分，或4.12%，報每磅1.0439美元。

　　今日鄭棉1201合約有所反彈。高開于21610，最高21770，最低21520，收于21745，較上個交易日上漲260個點(+1.21%)。棉花指數持倉增倉68380手，成交量為109萬多手。

　　現貨市場上，7月12日中國棉花價格指數(328)為22856元/噸，下跌153元/噸。7月12日進口棉花價格指數(FCIndex S)為151.43美分/磅，下跌7.7美分；折1%關稅24888元/噸，下跌1256元；折滑準稅25288元/噸，下跌1243元。

　　昨晚美國農業部公佈了最新的農作物種植面積報告，2011/12全球棉花産量2681.5萬噸，比上月調增13.3萬噸，主要調減美國21.8萬噸，預計348.4萬噸；中國、印度和巴基斯坦棉花産量未做調整。預計全球消費2541.9萬噸，調減47.9萬噸，主要調減的是中國和印度消費量。因此，下年度産量略大於消費量，期末庫存1110.4萬噸，調增59.9萬噸。美國農業部調減了新年度全球消費，提高了全球庫存，新年度全球棉花供需預計出現好轉。預計棉花價格將會繼續回落。

　　從盤面走勢看，今日鄭棉高開，開盤後價格震蕩上漲，最高至21770，持倉繼續增加。棉花今日收出陽線，在昨日大幅下跌後有所反彈，整體來看，棉花處在長期下跌通道中沒有改變，特別是昨日向下突破後。目前操作上建議可以空頭繼續持有。

　　以上觀點僅供參考，不作為市場參與者入市交易依據。期貨有風險，投資須謹慎。

　　東亞期貨 研究部

　　徐舟