市場傳聞向摩拳擦掌排隊等待IPO的餐飲業澆了一盆冷水。近日有消息稱，證監會已提高國內餐飲及加盟連鎖企業的首次公開發行上市標準，年利潤由3000萬元提高至5000萬元。雖然對於已在上市申請過程中的幾家企業而言或許並不是多大的問題，但無疑對餐飲業的集體衝刺資本市場帶來了一定困擾。

　　俏江南或由深交所轉向港交所

　　“證監會的新規則何時開閘尚不清楚。”廣州酒家總經理助理趙利平對南都記者表示，餐飲企業相對規模較小，上市較少，已上市的也不甚理想存在瑕疵，因此阻礙了整個行業的發展。廣州酒家作為餐飲老字號，原計劃2010年在深圳中小板上市，但目前仍未成行。

　　餐飲業在國內A股顯得力量單薄為時已久，目前僅有全聚德和湘鄂情兩家，已向證監會遞交了上市申請的俏江南、廣州酒家、凈雅、順峰集團等尚未得到批復。

　　事實上，早在2007年時，剛剛經過換帥正式擔任C E O一職的汪小菲便表示計劃2009年上市，但時至今日，在今年3月向證監會提交了上市申請之後，A股依然未對俏江南敞開大門。鋻於2008年底，俏江南曾出讓10%股份獲得鼎輝和中金3億融資，對於風投而言，儘早助推其上市無疑是明示的心願，因此據外媒消息，俏江南正修改上市方案，計劃明年由瑞銀安排從深交所轉投港交所。

　　除此之外，與俏江南同期提交上市申請的凈雅集團也杳無音訊，更早在去年就參與排隊的順峰集團和老字號“狗不理”同樣遲遲未果。記者了解到，證監會按規定應于60個工作日內對企業的上市申請反饋意見，通過則轉發審委，不通過也會書面回復理由，但本次監管部門僅在口頭上與保薦人進行了溝通，稱出於産業引導考慮，暫時擱置了相關申請。據外媒報道，更嚴格的國內監管要求也非通過官方公告發出，只是知會了參與IPO的投行。

　　“我們也只是聽到傳聞。”記者昨日向東方證券相關人士求證時對方表示，若標準確有提高，雖然對於已在上市申請過程中的幾家企業而言並不構成問題，但無疑會對餐飲行業集體衝刺資本市場帶來一定困擾。“關鍵是這代表了證監會對收入和成本計量難度較大的餐飲業上市所持的態度。”

　　而全聚德和湘鄂情的承銷商招商證券的投資銀行總部董事總經理謝繼軍亦向媒體表示，並未接到相關通知，審批尺度沒有變化。“證監會沒有再新批餐飲企業上市，是出於對行業特殊性的考慮。餐飲行業主要存在的問題還是在內控，比如財務核算、倉庫管理、訂單合同、前臺管理等，所有資金進出均要有相應憑證，以保證財務指標的真實性，但目前國內餐飲業的上下游分別是農民和消費者，很難做到這一點。”

　　今明後三年餐飲業或密集上市

　　中國社會科學院日前發佈的2011年首版《商業藍皮書》顯示，去年1-11月全國餐飲業零售總額高達15913.6億，儘管實際增速不如2009年，但在通貨膨脹壓力下止住了2009年二季度出現的實際增長放緩趨勢，全年預計穩定在14.3%左右。而按照中國飯店協會提供的數據，中國餐飲業從1991年開始連續20年的平均增速達22.1%，去年全國餐飲收入額達17648億元，同比增長18.1%，今年1-4月全國餐飲收入6279.2億元，同比增長15.7%。

　　部分先行者引爆了行業對資本市場的渴求。2007年3月味千拉麵成為內地第一家登陸境外資本市場的連鎖餐飲企業，創始人潘慰成為餐飲女首富。當年11月“瘋狂鴨子”全聚德開市一小時換手率超六成，開盤當日即被臨時停牌15分鐘，均創下A股記錄。

　　然而，餐飲業的資本化過程依然不甚順利，從2005年到2010年的5年中，約有24家餐飲企業獲得了風險投資，但只有小肥羊在港上市，鄉村基在紐約證券交易所上市，其他22家仍處於培育期。藍皮書預計，度過培育期的餐飲企業將會在今年明年後年在美國、香港及中國證券交易市場密集上市，補充發展壯大所需的資本金。

　　在發佈餐飲業投資報告的E ZCapital看來，餐飲業存在三大缺陷，首先是整體生命週期較短，口味很難對消費者産生持續吸引力。再者大多“規模小、收入少、利潤少、凈資産少”，現金流大但難沉澱形成優質資産，財務硬指標不符合上市的法定條件和要求。另外由於大多是民營企業，面臨財務規範管理不到位，政府和金融機構支持力度小的問題。“餐飲行業若依然靠滾雪球式自我發展模式，創新不足，掌握資源少，很難跨入上市門檻。”

　　● 餐飲業上市三大障礙

　　難有持續吸引力，整體生命週期較短。

　　財務硬指標不符合上市的法定條件和要求。

　　政府和金融機構支持力度小。

　　采寫：南都記者 呂靜蓮

　　實習生 陳釗瑞