　　根本通脹壓力已經放緩，未來幾個月根本通脹壓力可能保持溫和，8月份及之後的CPI通脹率數據會顯著下降

　　【財經網專稿】記者胡俊英 7月11日，高盛發佈最新研究報告表示，最近兩個月CPI增幅的上升主要是豬肉價格上漲帶動其他肉類和魚類産品價格走高所致，而非食品CPI環比增幅過去幾個月來持續下滑，PPI環比增幅過去3個月來穩定在0%左右，根本通脹壓力已經放緩。

　　報告指出，鋻於迄今為止國內調控沒有明顯放鬆，而且外需增長並無顯著反彈跡象，預計未來幾個月根本通脹壓力可能保持溫和。

　　豬肉價格走勢是短期內CPI通脹率面臨的最大的不確定性。6月份豬肉價格同比上漲57.1%，高於5月份的40.4%。對於豬肉絕對價格會在7、8月份開始回落、還是年底前保持在當前高位附近、或者繼續上升幾週但增速放緩，農林牧漁領域專家的意見不一。

　　高盛認為，由於豬糧比已接近歷史高點(僅略低於2007年峰值水平)，豬肉絕對價格進一步上漲的空間有限，意味著隨著比較基數的變化，未來幾個月豬肉價格同比增幅可能回落。

　　儘管根本通脹壓力已經放緩，但報告表示，由於食品價格在6月期間持續大幅上漲，導致7月初食品價格同比增長水平遠高於6月均值，7月份CPI通脹率將保持高位。

　　報告進一步指出，雖然通常豬肉價格會在大幅上漲之後迅速下降，但其降幅往往不及漲幅。從以往數據看，絕對價格的同比降幅大致相當於同比漲幅的一半，豬肉價格在2004年觸頂前漲幅超過40%，而在價格跌至谷底的2006年降幅約為20%；2007年豬肉價格漲幅超過了80%，但2009年降幅約為40%。不過，相對於月度CPI而言，對市場影響更大的可能是高頻周度和每日價格變化數據，因為如果這些數據的同比增幅持續大幅下滑，則將意味著8月份及之後的CPI通脹率數據會顯著下降。

　　國家統計局數據顯示，6月CPI同比上漲6.4%，PPI同比上漲7.1%。

　　(證券市場週刊供稿)