即將於今日上會衝刺中小板的仁智油服，業務上不僅高度依賴單一客戶，連續三年對中石化西南石油局及其關聯方的依賴度超過80%。更值得深究的是，該公司謎團般的股東結構：2008年第一次增資時，專為入股仁智油服而生的五大法人股股東究竟代表誰的利益？2009年第二輪增資時，為何能吸引來自北京、上海、內蒙古、深圳、江西、湖南的各地股東入股？

　　央企“寄生兒”

　　仁智油服是典型的央企“寄生兒”。該公司“寄生”的對像是中石化集團西南石油局及其關聯企業。2008年~2010年，來自於中石化集團西南局系統的營業收入佔該公司主營業收入的比重分別是88.27%、85.34%和85.14%。對於單一客戶的依賴度，該公司不僅嚴重依賴，而且此種依賴性在最近三年並沒有顯著改善。

　　仁智油服這種“寄生”身份幾乎是與生俱來的。該公司前身仁智實業就是中石化集團西南局下屬企業成都華川和中石化西南局員工共同出資設立的油田技術服務企業。2006年中石化集團實施主輔分離，輔業改制，該公司才改制變成民營企業。仁智油服絕大多數董監高人員都曾有著中石化集團西南局從業經歷。

　　今年以來，像這種嚴重依賴單一客戶的企業成為發審委被否“重災區”。近期被否的企業中，盛瑞傳動和朝歌數碼就屬於此類，其中盛瑞傳動體現出的特徵與仁智油服頗為相似。盛瑞傳動此前脫胎于濰柴集團，屬於濰柴集團改制三産企業，如今主營業務也高度依賴於濰柴集團。5月13日，盛瑞傳動遭創業板發審委否決。

　　股份代持？

　　作為央企輔業改制企業，最初改制完成時，仁智油服的股權結構還相對比較簡單：員工持股，管理層控股。隨著2008年和2009年的兩次增資擴股，多路資本、各種利益群體爭相涌入，仁智油服的股東架構逐漸變得越來越複雜。在一些身份莫辨的股東背後，是否還站著其他利益主體作為真正的受益人呢？

　　最為奇怪的是，2008年第一次增資中，入股的有四家綿陽和一家德陽的法人股股東。此次增資于2008年8月15日最終結束，並完成工商登記。這五家法人股股東中，有兩家成立於當年3月份，一家成立於當年4月份，一家成立於當年7月份，甚至還有一家股東綿陽皓景企業管理諮詢有限責任公司直到當年8月13日才成立。從時間上看，上述五家股東似乎都是為了“衝刺”仁智油服的入股而成立。

　　德陽新盛順泰油氣田技術服務有限責任公司的股東架構最為可疑。招股書顯示，該公司有7名股東，其中包括兩名學生，持股26.5%的第一大股東王婧怡在西南財經大學學習；持股13%的楊帆在西南石油大學學習。此外，該公司還有三名股東是退休老人，另有一人是自由職業，只有劉奎的身份顯示在德陽新場氣田有限責任公司工作。

　　天各一方的兩名學生和三名退休老人是通過怎樣的紐帶才會聯合組建一家公司，而且這家公司恰好又能成功入股一家盈利不菲的擬上市企業呢？誰才是站在這兩名學生和三名退休老人背後的實際受益人呢？

　　不妨來看看仁智油服在德陽的業務拓展情況。該公司招股書第37頁公開顯示，中石化西南油氣分公司川西採氣廠(下稱“川西採氣廠”)連續三年都排在該公司前五大客戶之列，最近兩年更是位居第二大客戶之列，且銷售金額逐年大幅增長。2008年，對川西採氣廠銷售1667.55萬元，到2010年銷售金額更是達到5172.06萬元。公開資料顯示，川西採氣廠就位於四川德陽市。

　　緣何各地股東入駐？

　　仁智油服股東中另一大特色是有來自天南海北全國各地的股東，這種情況不僅在2008年第一次增資中出現，還在2009年的第二輪增資中存在。

　　2008年第一輪增資入股的37名自然人股東中，除20名是該公司員工外，其他17人全部是外部股東，且這些外部股東分佈在深圳、武漢、湖南益陽、北京、重慶、山東淄博、新疆、安徽蚌埠、陜西、四川等地。2009年該公司進行的第二輪增資中，有13名新股東進入。這些新股東來自深圳、上海、內蒙古通遼、江西上饒、北京、湖南株洲、四川等地。

　　這些散佈在全國各地的自然人是如何得知仁智油服增資擴股信息的，又是通過什麼途徑投資入股的呢？仁智油服的擴股究竟是按照法規限定的私募還是通過仲介機構進行了宣傳式“公募”呢？

　　此外，持有仁智油服20萬股的股東張文英，其工作單位是四川省涼山州人民政府移民局。仁智油服在招股説明書中宣稱股東中沒有公務員。

　　7月8日、7月10日，《第一財經日報》記者多次致電仁智油服高管，針對本報記者提出的疑問，仁智油服董秘馮嬪以“現在正在進行上會預演，時間很緊”為由，拒絕回復。(來源：第一財經日報)