新浪財經訊 7月11日消息，據港媒報道，內地體育用品品牌李寧(2331)失去一哥地位大局已定。上周李寧(專欄)和中國動向(3818)相繼發盈警，料半年利潤率大跌半成，大行紛紛調低其盈利預測，特步冀取代動向內地市場，整個體育用品行業今年內恐將洗牌。

　　據香港《信報》報道，內地體育用品品牌李寧(2331)失去一哥地位大局已定。上周李寧和中國動向(3818)相繼發盈警，料半年利潤率大跌半成，大行紛紛調低其盈利預測，同時唱好市佔率接近李寧的安踏(2020)；特步(1368)跟動向同樣定位為時尚運動的二線品牌，特步冀取代動向內地市場，整個體育用品行業今年內恐將洗牌。

　　2010年年中是內地體育用品行業走向兩極分化的分水嶺，此前半年，雖然李寧和動向的銷售和盈利增長不及二、三線品牌，但李寧純利率仍增長1.2個百分點至12.9%，主打時尚服飾的動向雖輕微跌1.65個百分點，仍處於37%的高位。

　　銷售增長明顯放緩

　　下半年開始，李寧及動向的同店銷售增長明顯放緩，季度訂貨增量直線下降，零售終端存貨積壓嚴重。庫存一度逾八個月的動向首度向分銷商回購産品以“清貨”。

　　翻查年報，動向去年在內地市場的退貨撥備(包括銷售退貨及銷售折扣)達1.55億元，計及日本市場，則達1.8億元。

　　至 2010年底，安踏全年純利率為20.9%，銷售額74.08億(人民幣。下同)，雖然少李寧約20億元，但其給予分銷商42%的折扣較李寧的50%為低，零售終端折扣80%又較李寧的78%為高，因此安踏于零售市場銷售額大約141億元，與李寧的142.5億元僅一步之遙。

　　今年上半年，李寧加入“回收”行列，有基金經理稱其上半年的回收費用高達2億元。上週五，摩通同時發報告預計，李寧2011年全年收入倒退13%，至82.33億，盈利倒退60%，至4.43億，而安踏則將分別增長22%及15%。由此看出，年內李寧不僅將被安踏超越，亦可能被其它二線品牌迎頭趕上。

　　與此同時，特步去年的銷售額44.57億元已趕超動向的42.16億元，惟特步品牌銷售額仍落後於動向擁有的意大利品牌“Kappa”，至今年，特步全年訂貨額度平均增長約20%，首席財務官何睿博對本報表示“已經100%執行”，相信年內可超越“Kappa”。由於六大體育用品品牌中，僅特步和動向定位為時尚，特步目標未來搶走動向的內地市場。

　　二線品牌未進行回購

　　事實上，動向上週五預期今年上半年銷售大跌45%，期內向經銷商購回滯銷存貨，為購回過剩存貨已撥備2.2億元，而據本報了解，二線品牌則無一進行過回購。

　　有中資行分析師就認為，在鉅額回購和訂貨下跌雙重壓力下，動向下半年收入跌幅勢較上半年的四成為巨，市佔率跌至全行最尾已成必然。

　　在中國當前的宏觀環境下，李寧及動向堅持走職業行政人員路線及提升品牌，是否可挨過持續“失血”兩年而不致“死”，令人擔憂。

　　至上週五收市，李寧已連跌三天，累計跌幅達27.24%，以收市價10.3元計算，市值較去年4月股價見頂的31.15元高位，蒸發了221億元，目前為 108億元；動向則連跌四日，累計跌17.51%，市值僅剩117港元，與特步、匹克(1968)打成平手。證券行分析師預計，由於未來一至兩年，兩者業績均難有起色，基金隨時再洗倉。