馮鬱青

　　中美監管機構聯手，擬封堵赴美上市監管漏洞。

　　今日，中美兩國監管機構將在北京召開一次“家長會”，就聯合監管中國在美上市公司進行商議。

　　近期在美國上市的中國概念股頻頻爆出造假醜聞，再加上做空者的惡意追殺，使得中國在美上市公司股票集體下挫。自今年以來，市值已經縮水41億美元。華爾街對於中國股票的主流觀點基本持否定態度。

　　在這樣的背景下，美國證券交易委員會(SEC)和美國上市公司會計檢查委員會(PCAOB)同中國證監會的合作自然引人關注。

　　“對於中美雙方的證券監管部門來説，其基本的功能之一就是保護投資者的利益。”美國律師事務所舒爾曼羅傑斯(Shulman Rogers)公司的證券律師及合夥人弗蘭克爾(Jacob S. Frenkel)對《第一財經日報》表示。

　　弗蘭克爾曾經在SEC的執行部門任職10年以上，並專門負責過SEC的海外調查。他認為，這次合作最重要的就是雙方的監管者能夠設置有效的機制，來使雙方的部門都能夠實施其監督、檢驗、監管和執法職能。SEC目前正積極尋找在上述領域合作的路徑。

　　美國監管機構無法對中國赴美上市企業及其審計機構進行監管，這個問題備受關注。PCAOB主席道提(James Doty)在4月曾經公開表示，不能對在中國的審計公司進行檢查，對於“保護投資者來説是個巨大的漏洞”。

　　弗蘭克爾則表示，如果中國公民和公司參與的股票、債券活動對美國市場有直接影響，SEC有能力對其進行民事訴訟。

　　“但是，SEC只具有民事權力。最困難的情況是，如果詐騙主體在中國，SEC提起了法律訴訟，但是卻不能完成指控該人或者公司的法律程序。”弗蘭克爾説，“這些方面就是SEC需要中國監管部門協助的。”

　　據彭博社報道，美國監管部門所要求的在中國境內的監察途徑，也許和目前的中國法律並不相符。部分SEC在中國的調查，即使公司方面願意合作，也進行得相當不順利。這個問題或許是雙方此次會談將要重點探討的。

　　弗蘭克爾認為，此次中美雙方如達成一致意見，加強對投資者的保護，投資者無疑會從中受益。雖然此次合作不一定能給在美上市的中國公司立即帶來股票的回升，但也會帶來一些正面的影響，幫助投資者恢復信心。

　　不過，他也提醒，新監管合作的進行，就意味著檢查和調查會更加頻繁。

　　“中國公司需要懂得怎樣去回應並應對這些調查。”弗蘭克爾説，“這也就需要它們對SEC的調查過程，以及在這一過程中信息是如何被使用的，都有所了解。”