隨著下周進入7月中旬，A股市場也將迎來中報披露季。除了東軟載波(300183)這樣極少數“心急”的公司已率先披露業績快報外，絕大部分上市公司的中報業績仍是“猶抱琵琶半遮面”，但我們已經能夠從頻繁發佈的業績預告中窺探一二。丁艷芳

　　三分之二預告“報喜”

　　截至昨日，兩市約850家上市公司發佈過關於今年中報的業績預告，其中三分之二為預增和預盈，喜報還是佔了多數。從增長的幅度看，尖峰集團(600668)預告凈利潤同比增長500%以上，包鋼稀土(600111)今年中報凈利潤同比增長超過450%，廣東明珠(600382)的凈利潤同比增幅在200%-300%之間。這些驚人的數字背後，有些是因為去年中報凈利潤基數比較低所致。

　　有些“喜報”其實是憂

　　例如，雲南鹽化(002053)近日預告，凈利潤同比增幅達到330%-360%，但其去年中報凈利潤只有538.51萬元，照此計算今年中報凈利潤應在2316萬元-2477萬元之間。但實際上，雲南鹽化今年一季度的凈利潤就有2468.38萬元，第二季度很可能只有微利，這則中報預增實質上並非“喜報”而是需要警惕。

　　又比如西安飲食(000721)，6月13日預告今年中期凈利潤同比增長362%—376%，凈利潤約2945萬元—3035萬元；而今年一季度就已實現凈利潤2560萬元，也就是説第二季度情況很慘澹。看上去利潤預增3倍多，但根本算不上好消息。

　　看同比更要看環比

　　與此相反，有些預增幅度並不驚人的公司，其業績預告反而為股價打了一劑強心針，那是因為其一季報不佳而受到質疑後，二季度業績迅速跟上，以實際行動表明了公司基本面無恙。例如創業板的機器人(300024)，今年的一季報凈利潤為1924.54萬元，雖然較去年一季度增長20%，但與去年全年1.08億元的凈利潤和高昂的股價相比，市場並不太滿意，動態市盈率也由此上升至90多倍。所幸6月30日，機器人預告今年上半年的凈利潤將達到4696萬元—5322萬元，較去年中期增長50%—70%。顯然，第二季度的情況是不錯的，也打消了市場的憂慮。依此測算，其中報每股收益將在0.16元—0.18元左右，動態市盈率也將由此下降至70多倍。

　　所以，參考業績預告不能只看與去年中報相比較的“同比”數據，更要結合今年一季度的情況分析“環比”。

　　需防業績修正變臉

　　不過，需要注意的是，目前發佈過中報預告的約850家公司中，720多家是在一季報中附帶披露的，因而都是4月底之前的“舊消息”。而做出這些預測時，二季度剛剛過去一個月，很多計劃不如變化來得快，所以並不一定靠譜。因而近日，有些上市公司陸續發佈業績預告的修正公告，其中部分變化還比較大。

　　例如，巨化股份(600160)的預增幅度從原先的200%以上修正至500%－550%，建研集團(002398)的預增幅度也從此前的20%-50%躥升至115%-145%，新海股份(002120)的中報也擺脫了此前業績可能下降的疑慮，明確了凈利潤30%－50%的增幅。

　　但是，斯米克(002162)、新民科技(002127)等幾家公司則意外地讓市場失望。新民科技在4月19日發佈的一季報裏同時預告中報凈利潤增長60%—90%，但7月4日突然殺出利空，中報凈利潤下降15%-35%，凈利潤3100萬元—4000萬元之間，而其一季度的凈利潤就是3422萬元，意味著二季度最壞情況可能是虧損。新民科技對此的解釋是，其産品滌綸FDY長絲毛價格下跌，毛利率大幅下降，大大超出了原有的預計；再者，今年上半年的研發費用比去年同期增加了1150萬元。