記者 卓尚進

　　年報表明，中國仍然是淡馬錫最大的投資目的地，在中國建設銀行和中國銀行配股中的投資超過了30億新元。

　　業內人士稱，淡馬錫減持中行和建行部分股份，主要是出於平衡現金、優化資産組合方面的考慮，並不是出於對中國地方政府融資平臺貸款風險和經濟減速的擔心，淡馬錫仍然相信中國經濟的長期增長潛力。

　　這幾天，作為兩家國有控股上市銀行即中國銀行和中國建設銀行的重要境外戰略投資者，新加坡淡馬錫控股（私人）有限公司（以下簡稱“淡馬錫”）因日前在香港減持這兩家銀行的部分H股而備受境內外各方高度關注。

　　7月7日，淡馬錫對外正式發佈了年度業績回顧《淡馬錫2011年度報告——締造明天》。據《淡馬錫2011年度報告》，截至2011年3月31日的財年內，淡馬錫投資組合年末市值從上個財年的1860億新元，上升達到創紀錄的1930億新元（合10020億元人民幣）。

　　年報顯示，2010年11月，淡馬錫配售了中國建設銀行部分H股和渣打銀行(英國)部分股份，12月又配售了中國銀行部分H股，共計獲得40億新元，以補充資本。

　　據2011年7月6日香港媒體報道，當天淡馬錫經由摩根士丹利安排，分別配售51.88億股中行H股和15.02億股的建行H股，合計套現逾280億港元。據有關專業人士分析，這應當是淡馬錫平衡現金與股權、補充資本、保持資産組合靈活性的正常行為。

　　淡馬錫延續了自2002年以來穩健而積極的國際投資風格，特別在亞洲，通過重塑其投資組合以獲得長期的可持續回報。

　　淡馬錫董事長丹那巴南（SDhanabalan）説：“2010年亞洲經濟迅速復蘇，而美國和歐洲經濟體仍然面臨著不確定性。上升的債務負擔、通貨膨脹的風險以及不穩定的中東政局，都在持續考驗著全球經濟復蘇的能力。面對這樣的國際環境，淡馬錫繼續以穩健的步伐進行投資和減持，本財年末保持凈現金頭寸，以著眼于日後的投資機會。”

　　報告顯示，自2002年3月31日將投資組合重心轉移到亞洲之後，淡馬錫在過去9年取得了21%的年化回報率，回報相當於原投資的5.5倍。而2002年3月31日以前所做的投資組合大部分在新加坡，過去9年的年化回報率為11%，回報略低於原投資的2.7倍。

　　在股東方面，本財年淡馬錫股東總回報率為中等的4.60%。該回報率來自所有投資組合公司的價值，包括所有投資組合公司的現金和現金等價物、向股東支付的分紅以及來自股東的凈注資。5年期和10年期的股東總回報率分別是穩健的7%和9%，過去20年和30年的年複合股東總回報率分別是15%和14%。自公司1974年成立以來，淡馬錫的年複合股東總回報率一直穩定保持在良好水平，為17%。

　　2010財年淡馬錫凈利潤為130億新元，與一年前的50億新元相比增長超過一倍。凈利潤的增長主要源於淡馬錫投資活動的更大貢獻，以及淡馬錫旗下投資組合公司的更高利潤。

　　投資于可持續的回報作為投資策略的一部分，淡馬錫仍專注于亞洲，著眼于構建富有韌性的投資組合，並獲得長期可持續的、抗風險的回報。

　　過去一年，淡馬錫保持著穩健的投資和減持步伐，新增投資130億新元，減持90億新元。淡馬錫還支持旗下投資組合公司的資本重組，加強了在能源和資源領域以及亞洲之外新興增長地區如南美洲的投資。本財年結束時淡馬錫持有凈現金頭寸。

　　年報表明，中國仍然是淡馬錫最大的投資目的地，在中國建設銀行和中國銀行配股中的投資超過了30億新元。

　　淡馬錫中國區總裁丁瑋説：“中國不斷增加的中等收入群體和快速的城市化進程，以及正在進行的經濟模式轉型，都將繼續拉動對住房、醫療、消費、技術創新和工業重組的需求，而在這些領域淡馬錫不論是作為投資者還是股東都能夠增加價值。作為一個長期投資者，淡馬錫將繼續構建一個可持續的投資平臺，與中國共同成長。”

　　對於日前淡馬錫減持建行部分股份一事，建行董事長郭樹清(專欄)在清華大學參加國際經濟學會第16屆全球大會後表示，淡馬錫只是出售了一部分建行股份，可能是持股組合或者現金平衡的考慮，並不會影響建行與淡馬錫的關係。這意味著建行並不認為淡馬錫減持是出於對中國銀行業風險的考慮及前景的擔憂。相反，郭樹清還表示另一個國際投資者美國銀行，對建行表示會保持長期合作關係。

　　談及中國政府融資平臺的情況時，郭樹清表示，從目前政府融資平臺積累的規模、用途和結構來講，地方政府融資平臺不會對中國銀行業造成威脅。他説，整體上地方政府融資平臺約有10萬多億元，或許還更高一點，但與40萬億元GDP相比不是太高。

　　來自銀行監管部門的一位官員日前亦表示，淡馬錫減持中行和建行部分股份，主要是出於平衡現金、優化資産組合方面的考慮，並不是出於對中國地方政府融資平臺貸款風險和經濟減速的擔心，淡馬錫仍然相信中國經濟的長期增長潛力。