對症下藥，方能事半功倍，這對二次闖關的IPO企業來説尤為重要。

　　7月5日，上海金仕達衛寧軟體股份有限公司(以下簡稱，“金仕達”)再次衝關創業板成功。

　　此前的2010年4月30日，金仕達首次闖關創業板，但因募投項目存在重大不確定性鎩羽而歸。

　　記者對比兩份招股書發現，金仕達募投項目前後發生了蹊蹺的變化。

　　原被證監會指出問題的募投項目——投資總額3226萬元的“基於SaaS的中小醫院信息系統”(以下簡稱，“SaaS項目”)悄然抹去，取而代之的是投資額3350萬元的“醫技信息管理系統技術改造項目”(以下簡稱“醫技項目”)。

　　記者進一步調查發現，此次新增的醫技項目原為上次投資總額5085萬元的“醫院信息管理系統技術改造項目”(以下簡稱“醫院項目”)的一部分。但醫技項目被單獨拆分出來後，醫院項目仍位列此次招股書中，而其擬投資總額仍高達5044萬元。而新增項目的市場佔有率僅為1.17%。

　　昔日募投硬傷

　　招股書顯示，金仕達主營醫療衛生領域應用軟體的研究開發、銷售和技術服務，是一家為醫療衛生行業信息化提供整體解決方案的軟體企業。

　　2010年4月30日，金仕達首發上會被否。

　　2010年6月4日，證監會對金仕達首發申請不予核準出具原因。其中之一稱，“報告期內，國內醫改以及新型農村合作醫療雖給發行人帶來發展機遇，但此行業門檻較低，申請人目前只在安徽省有競爭優勢，存在喪失競爭優勢等風險。申請人募集資金投資項目，與其現有生産經營規模、技術水平、管理能力等方面是否相適應，存在重大不確定性。”

　　金仕達原招股説明顯示，其原募投項目為4個，募投項目投資總額為13183萬元，分別為醫院項目投資5085萬元、SaaS項目投資3226萬元、公共衛生系統技術改造項目投資3182萬元，以及營銷服務體系建設項目投資1690萬元。

　　記者發現，上述被證監會所指金仕達只在安徽省有競爭優勢的國內醫改及新型農村合作醫藥項目即是SaaS項目。

　　SaaS是指“Software-as-a-Service”的簡稱，中文為“軟體即服務”，它是一種通過Internet提供軟體的模式，用戶不用再購買軟體，而改向提供商租用基於Web的軟體，來管理企業經營活動，且無需對軟體進行維護，服務提供商全權管理和維護軟體。

　　招股書顯示，金仕達SaaS項目的業務對象為中小醫院信息系統。該項目除了證監會所指的行業門檻低，缺乏競爭優勢外，記者還發現，該項目高度依賴於中國電信的服務器等各項基礎設施及網絡運營管理，而金仕達只負責提供相關軟體。

　　今日募投易容

　　金仕達二次上會對上述募投項目硬傷進行了整改。

　　本次招股書顯示，金仕達的募投項目仍為4個，募投項目投資總額為13841萬元，相較2010年募投金額13183萬元相差不大，僅增加5%。

　　4個募投項目中，醫院項目、公共衛生信息系統技術改造項目、營銷服務體系建設項目3個項目名稱未變，投資金額亦與前次募投方案中相差不大，分別為5044萬元、3649萬元和1798萬元。

　　兩次募投方案最大差別在於，募資3226萬元的SaaS項目不翼而飛，替換為募資 3350萬元的醫技項目。

　　記者發現，新增3350萬元的醫技項目並非“新增”，而是從原募投方案中的醫院項目剝離出來。

　　據2010年原金仕達招股書顯示，醫院項目募集資5085萬元，通過其可實現包括對電子病歷、無線護理、LIMS、PACS/MIIS、RTIS等進行升級，新增了FRID射頻識別技術、手術麻醉、重症監護及三維影像重建與專業影像處理等功能。

　　對此，在2011年版本的招股書更改為：“包括對電子病歷、無線護理等進行升級，新增了FRID射頻識別技術、手術麻醉、重症監護等功能。”

　　比較之下，現版本中醫院項目中主要缺少了LIMS、PACS/MIIS、RTIS等的升級，以及三維影像重建與專業影像處理等功能。

　　事實上，LIMS(實驗室信息管理系統)、PACS/MIIS影像系統、RTIS放療信息系統和三維影像重建與專業影像處理軟體屬於醫技信息管理系統範疇。

　　可見，2010年金仕達的醫院項目實際已包括了醫技信息管理系統的內容。

　　此次這部分內容剝離出來形成了“醫技項目”，新招股書顯示，醫技項目“包括對LIMS、ACS/MIIS、RTIS等進行升級，新增了FRID射頻識別技術、三維影像重建與專業影像分析處理等功能”，擬募資3350萬元。

　　然而，目前金仕達募投項目的市場份額看，醫院信息管理系統和公共衛生信息系統的市場佔有率為4.15%和2.88%，而“新增”的醫技信息管理系統的市場份額甚至僅為1.17%。

　　這對發審委提出的被否意見，即“競爭優勢”不大，並沒有得到改善。 (來源：21世紀經濟報道)

　　上海一位證券策略研究員對記者稱，“金仕達募投項目依然不樂觀，雖然去掉了瑕疵項目，但有虛擴項目嫌疑，沒有實質改變，仍存在較大不確定性。”