康宏證券及資産管理董事　黃敏碩

　　下半年首只公開認購的新股高鑫零售(06808)，為台灣潤泰國際及法國歐尚集團的合資企業，以“歐尚”和“大潤發”品牌經營大賣場業務，現時在內地共開設197間綜合性大賣場，主要集中于華東及華南。據Euromonitor數字顯示，其市場份額由2008年的10.6%，增加至去年的12%，為內地規模最大及發展最快的大賣場營運商。

　　大賣場的貨品定位傾向大眾化，大部分屬於日用品，貨物種類較一般超市多，但相比百貨店，其産品檔次較低，性質介乎兩者之間，並存在一定競爭，惟卻同時具有一定的獨特性，較易為大眾所接受。

　　高鑫去年純利達10.7億元(人民幣?下同)，按年增長36.6%；而今年首三個月純利為5.39億元，按年增長36.5%。今年預測市盈率24至31倍，與同業相比，估值不算吸引，惟其發展積極，料有助推升盈利。此外，是次認購反應熱烈，國際配售反應理想，公開發售部分孖展亦已足額，有利上市後表現。建議可現金認購，以上市價升一成半為目標。

　　另外，兒童護膚品生産商青蛙王子(01259)，以“青蛙王子”品牌為主線，産品包括兒童護膚産品，沐浴露及口腔産品；另經營非核心業務“雙飛劍”殺蟲劑産品及“深呼吸”空氣清新劑。去年青蛙王子在內地的嬰幼兒護膚品品牌認知度及市佔率均排名第二，僅次於美國的強生集團。

　　目前內地人均收入增加，加上一孩政策，父母願意花更多金錢于子女身上，預期兒童消費品行業增長潛力甚高。以上市價範圍計算，預測市盈率9.6至14.4倍。受惠于內需及行業持續增長，加上集團産品在市場具認受性，後市可看高一線。建議現金認購，以中線持有為主。

　　(作者為註冊持牌人士)