勝利證券

　　受美國休市與國內股市走軟的影響，港股今日走勢偏軟，市場交投量縮減，走勢缺乏方向。從盤面看，受標普、穆迪等外國評級機構持續唱空的銀行股跌幅較大，而受香港5月份零售資料向好的影響，香港本地零售股表現較為突出，其中，JOYCE BOUTIQUE（0647）升幅超過10%。

　　消息面來看，中國方面，中國人民銀行貨幣政策委員會認為，當前通脹壓力仍處在高位，要貫徹實施穩健貨幣政策，同時，今年前五個月中國進口了26.85萬噸的奶粉，較上年同期增長49%。全年進口很可能達到50萬噸，另外，香港5月份零售業總銷貨值331億元，同比升幅與4月相同達27.8%，去除物價因素，零零售業總銷貨量同比上21.6%；美國方面，美國住房和城市發展部部長表示，美國住房價格有望在第三季度實現上漲，原因為止贖房屋數量下降；歐洲方面，歐元區5月PPI月率下降0.2%，年率上升6.2%，均低於市場此前預期，另外，標普表示，由銀行對所持希臘債務展期的計劃將意味著違約，債務展期將導致希臘評級下調至“選擇性違約”。

　　對於外資機構唱空內銀股，根據國家審計署公佈的數據顯示，截至2010年底，全國地方政府性債務餘額10. 7萬億元，涉及37.4萬個項目、187.3萬筆債務，這僅相當於中國GDP的30%，預計風險尚未超出償還能力，另外，地方政府負有償還責任的債務餘額，佔地方政府綜合財力的債務率為52%，即使把地方政府負有擔保責任的債務，全部轉化為政府償債責任計算，債務率70%，也低於100%的國際警戒線。筆者認為中國地方政府債務違約風險隨之出現的説法過於誇張。根據2010年資料，中國財政實力非常強，財政赤字佔GDP的不超過1.5%，在擴大財政赤字、提高負債率方面有很大的增長空間，另外，國債佔GDP的比重僅為22%,遠低於西方國家的70%，存在國債負債空間。更重要的是，中國政府不會允許地方債務違約而引起市場恐慌，因此，債務違約在目前的中國發生的可能性不大。