　　6月大盤指數創下上半年新低，其間跌多漲少，投資者虧損明顯，年初多方判定A股行情將在上半年出現的預期落空，下半年中國股市將如何運行是投資者較為關心的問題。

　　趨勢決定方向，形態左右未來。重視系統性風險的投資者往往都會密切關注大盤趨勢。

　　觀察對數坐標下的上證季線，將1990年的最低點95．79點與2005年的998．23點長期趨勢連線，發現這條線在隨後幾年的各種級別調整中起到了重要支撐的作用，其分別接受了1664點、1814點、2319點和今年6月的2610點的多重考驗。當然，更重要的是該線進入七月以後的支撐將可能決定A股長期的走勢。

　　從對數坐標下的上證月線趨勢來看，六月已在1664點與2319點連線的趨勢下方運行，七月和八月的走勢將決定今年下半年的方向，如果能站上該條趨勢線，下半年或將出現類似于1664—3478點級別的漲幅。如果在這條趨勢線下方運行，未來行情則令人擔憂。

　　對數坐標下的上證周線已有效跌穿1664點與2319點連線，近兩周的反彈從技術上説不過是對該條趨勢線的回抽確認，一旦不能向上突破，形勢或將不妙。

　　道氏理論認為市場一定有其自身的運行規律，這個規律就表現在趨勢方向上。自3478點以來，A股逐步下移，説明市場主要是向下的趨勢。對比次要運動即2319點和2661點的兩次反彈高度，可以發現主要運動（下跌）與次要運動（反彈）並未發生轉換，這可以推斷2610點之後的上升依然是主要運動中的次要運動反彈，未來大盤新低將是大概率事件。

　　從日線上看，大盤已在年線下方運行29個交易日，説明年線的阻力不可小覷。近期反彈的量能不敢充分跟進以有效激發市場的做多熱情，正是基於年線壓力的威懾。7月第一週形勢不容樂觀，這一週或現短頂，之後回調在所難免。上證指數、深成指、中小板指以及金融、地産、滬深300指數等均出現背離現象，投資者應高度關注。

　　消息面上，國外投行持續唱空中國經濟，頻繁做空香港市場，加上世界經濟的不確定性因素依舊存在；國內緊縮政策也沒有出現明顯的拐點；國際板、新三板、新股發行等對資金面提出了嚴峻考驗。更何況，在經濟運行中暴露出“地方債”、房地産泡沫、通脹等問題，這些究竟會對股市産生多大影響尚不可知。