7月1日晚，一汽轎車和一汽夏利雙雙發佈公告稱，其控股股東中國第一汽車集團公司重組改制(以其持有的公司股份及其他資産出資，聯合其全資子公司一汽資産經營管理有限公司共同發起設立中國第一汽車股份有限公司)方案已獲國資委批准。根據該股改方案，目前一汽集團持有的7.61億股一汽夏利股權(佔總股本的47.73%)、一汽轎車8.63億股股權(佔總股本的53.03%)將被注入新成立的中國第一汽車股份有限公司(一汽股份)。

　　由於一汽股改的進程一直被市場解讀為公司整體上市鋪路，昨日一汽係股票全線飄紅，一汽夏利(000927.SZ)上漲9.96% 報收于7.73元；一汽轎車(000800.SZ)上漲9.12%，報收于15.43元；而尚未被納入股改範疇的一汽富維(600742.SH)也上漲了6.44%，報收于30.90元,啟明信息(000232.SZ)于昨日停牌。

　　遲到半年的一汽股份

　　一汽集團整體上市的話題已然喧囂了四年，雖然四年之間也曝出過種種不同的猜測，但卻始終難見下文，一汽也成為四大汽車集團中唯一沒有實現整體上市的一家。直至2010年7月14日，一汽轎車、一汽夏利曾同時發佈董事會公告，稱兩公司都收到來自控股股東一汽集團的函告，一汽集團進行主業重組改制，發起設立第一汽車股份有限公司(下稱一汽股份)，一汽整體上市的歷程才正式啟動。

　　彼時來自一汽高層曾透露出，計劃在2010年年底成立的一汽股份有限公司。但據知情人士透露，由於審批方面的問題，一汽股份未能在2010年歲末如期掛牌。一汽整體上市的日程表也因此被迫停滯。至上述公告發佈日，一汽股份的成立據公司此前的預期已經遲到了半年之久。

　　值得注意的是，雖然股份公司遲遲未能獲批，但一汽集團在此期間卻並未停止為整體上市的騰挪和鋪墊。今年年初以來，一汽都在加緊推進主輔業務剝離並試水銷售並網，並側重公司在統一標識後的整體形象廣告宣傳。而據相關人士透露，一汽集團對此前在一汽夏利擔任要職的許艷華、王兵都在醞釀職務上的調整，眼下任一汽轎車總經理的張丕傑也將在近日赴中央黨校學習，其亦被認為是一汽股份總經理的不二人選。

　　或謀劃A+H上市

　　此前，包含安信證券在內的幾家投行早已為一汽集團設計了四套不同的整體上市方案——剝離一汽富維、啟明信息，將一汽轎車、一汽夏利注入新設立的股份有限公司，進而實現IPO；或為一汽夏利做對價，通過換股吸收的方式將一汽夏利合併到一汽轎車，同時通過定向增發，將一汽集團把持有的其他可上市資産全部一次性注入一汽轎車；或是將一汽大眾注入一汽轎車、一汽豐田注入一汽夏利的集團資産拆分上市模式；抑或一汽夏利原地留守，而一汽集團僅將一汽大眾、一汽豐田和集團其他優質資産全部打包注入一汽轎車。

　　雖然借殼的方式頗為多樣化，可擺在一汽面前另一個現實的問題是，集團正著力推動的自主品牌戰略需要千億資金的支持。而無論採用上述哪種借殼上市的方式，一汽都尚需進通過增發才能獲得融資，況且一汽夏利抑或一汽轎車原來的盤子都不大，難以為一汽帶來其冀望的融資規模。而IPO模式雖然在新的股份公司成立後，可能會因為一汽轎車和一汽夏利股價暴漲帶來成本問題，但畢竟短痛之後一汽少了更多的長痛。

　　民資證券的分析師曹鶴對《證券日報》記者表示，在一汽股份掛牌成立後，尚需此後一年的財務數據支持方能進入IPO操作階段。因而如果一汽選擇了以IPO方式實現整體上市，那麼至少還要再等一年。而從目前的情況看，尚不排除一汽股份向一汽轎車定向增發，借殼一汽轎車上市的選擇。

　　而一位接近一汽集團內部的人士向《證券日報》記者透露，是否IPO，還要視今年、明年的汽車市場銷量，及資本市場的整體行情才能確定。由於目前一汽集團的資金需求量也較大，如果情況允許，不排除A+H上市的可能。

　　但東北證券的分析師張適兆表示，從目前來看，汽車行業銷量短期內很難看到強勁增長跡象，而且一汽集團整體上市的利好效應已經在股價中得到體現，因此不建議投資者追高買入一汽轎車及一汽夏利。(鄭 洋)