匯改重啟一年來，人民幣匯率中間價已升值超過5%。隨著人民幣升值，許多投資者開始厭惡持有外幣，甚至部分投資者在有外幣支付計劃的情況下，將外幣都兌換成人民幣。人民幣升值真的會使所有外幣持有者蒙受損失嗎？投資者該如何打理外幣資産？

　　外幣儲蓄存款選擇銀行價比三家

　　外幣投資中，風險最小的是存款。目前，各家銀行對外幣儲蓄利率的決定權較大，故儲蓄利率有一定差別。此外，由於銀行加大攬儲力度，各銀行的優惠措施不盡相同。如渣打銀行近期就推出了“外幣專家”活動，在活動期內，對部分主要幣種的6-13個月定期存款補貼1.00%-1.60%的利率，而這樣的優惠相對外幣存款利率幅度較大。投資者在儲蓄前不妨先比對各家銀行的政策。

　　外幣債券類銀行理財産品　關注期限和收益

　　在銀行理財産品中，投資于貨幣、債券及票據等固定收益類的風險一般相對較小，故在投資這些産品時，投資者主要應該關注期限及收益。普益財富研究員范傑建議，首先，可以根據自己的資金需求，選擇合適期限的産品，再在這些産品中選擇收益率較高的。

　　如果投資者資金閒置期較久，則以上方法不一定有用，因為投資者可以投資于長期的理財産品，也可以通過滾動投資短期理財産品實現資金的有效利用。而不同期限的理財産品有這樣一個特徵，期限短的收益率低，期限長的收益率高，投資者在獲得較高收益的情況下必須放棄資金的流動性，在獲得資金的流動性的情況下必須放棄較高的收益率，在這種情況下，到底該選擇長期産品還是短期産品呢？這對投資者來説似乎是個“兩難”的決策。

　　范傑表示，解決這個問題有兩個方法。一是假設在投資理財産品短期産品結束後，還能獲得一次或多次投資短期理財産品的機會使得整個投資期限和長期理財産品的相同，並對這種機會的收益率做出預測（一般可以設為與現在同幣種同期限理財産品的收益率相同），然後通過複利計算出整個投資期的收益率。如果計算出來的收益率高於長期理財産品的預期收益率，則應投資短期理財産品，反之，則應投資長期理財産品。

　　另外一種方法是，分別將長期理財産品和短期理財産品的預期收益率與該貨幣同期限的儲蓄利率或基準利率比較（可作差或作商），選擇差別較大者進行投資。

　　投資外幣QDII　注重過往表現

　　在海外投資中，QDII是一種比較靈活的投資工具，可以投資于基金、結構性票據。目前銀行係QDII中，有較多外幣理財産品。通過外幣投資QDII相比本幣投資QDII，可以規避部分匯兌損失及匯兌費用。

　　但銀行係QDII的口碑一直不佳，“高風險”的性質一直為業界所詬病。雖然有的産品表現不錯，但也有一些産品卻有30%甚至40%以上的虧損。范傑建議，投資者在選擇這類産品的時候可以遵循以下原則，以規避表現不佳的産品。

　　首先，根據自己的風險偏好選擇自己的具體投向，如風險承受能力較弱的可以選擇投資貨幣型基金、債券型基金的QDII；風險承受能力較大的可以選擇投資股票、股票型基金、商品基金的QDII，甚至投資于結構性票據QDII。

　　其次，對於非結構性QDII要分析過往表現。一般來説，基金的過往表現會直接反映出這款基金的盈利能力和風控能力，所以對於過往業績不佳的QDII，特別是業績弱于比較標準的，應該儘量回避。另外，還可以參考同一家基金公司或者銀行的同類産品表現。

　　其他挂鉤匯率衍生品　需要對匯率有準確判斷

　　如果投資者對各幣種匯率有明確的認識，就可以投資挂鉤匯率的衍生品，享受匯率波動的利得。目前，境內投資者可以通過以下渠道投資挂鉤利率的衍生品：

　　一是直接進行外匯期權或者期貨投資。目前，招商銀行、建設銀行等都推出了外匯期權，其中，中國銀行還推出了兩個品牌産品兩得寶（賣出期權）和期權寶(買入期權)。各銀行對期權合約的標的金額不一致，投資起點差別也較大。

　　二是通過投資挂鉤相應匯率的結構性産品進行投資。投資者可以選擇與自己判斷一致的收益結構的産品，從而對相關貨幣頭寸進行保值，或通過投機獲利。但目前市場上，無論是外匯期權還是相應的結構性産品，基本上只有幾個主要幣種，而小幣種涉及較少。

　　>>觀點

　　人民幣升值不絕對

　　普益財富研究員范傑分析，其實“人民幣升值”的表述並不準確，應該是人民幣對部分貨幣升值。今年以來，人民幣兌美元、港元是升值的，而兌歐元、英鎊、澳元是貶值的，而兌日元則變動不大。可見，相對於人民幣，歐元、英鎊等非美貨幣並不是“燙手的山芋”，盲目兌換這些貨幣，不僅沒有規避匯率風險，還會導致匯兌損失。目前，由於全球經濟復蘇不穩定、中東政局導致油價上漲及歐洲債務危機的影響，外匯價格波動較大，投資者應該根據自身外幣收支計劃和各幣種的投資報酬綜合安排各幣種資産的配置。當然，對於弱勢貨幣，要儘量回避。

　　另一方面，投資者應該做好外幣資産的投資，在規避匯兌損失的基礎上實現外幣資産的保值升值。目前國內針對普通投資者的外幣産品比較多，各類産品的風險收益特徵也不盡相同，如外匯存款的風險較小但收益較低，而結構性理財産品的風險較大而收益較高，投資者需要根據自身的風險偏好選擇。

　　本報記者高晨