李文凱

　　基本面

　　1日，大部分地區焦炭價格維持弱勢穩定。唐山二級冶金焦車板含稅價1960元/噸，持平；河津二級冶金焦出廠價1750元/噸，持平。? ?

　　截止7月1日，天津港焦炭庫存量165萬噸，較上周增加13萬噸，較4月底增49萬噸。

　　1日，全國大多數地區煉焦煤價格弱勢穩定。

　　1日鋼材市場跌多漲少，但跌勢放緩。我的鋼鐵網對全國20個主要城市鋼材價格調查顯示：1.0mm冷軋均價5419元/噸，跌7元/噸；HRB335 20MM螺紋鋼均價4908,跌3元/噸；6.5高線均價4877，跌2元/噸。我的鋼鐵網對全國主要鋼廠調價情況如下：鋼廠調價下跌為主，幅度在-150-10元/噸。

　　點評

　　7月1日焦炭9月合約衝高回落，弱勢不改，收2296，較前一結算價跌10元/噸，成交萎縮，持倉微降

　　利空：6月中旬粗鋼日均産量195.54萬噸，環比降低0.67%，或意味焦炭需求開始下降；鋼材價格似入降價週期，利空焦炭；5月焦炭産量增幅超粗鋼，供求矛盾加劇；貨幣緊縮政策持續，短中期仍將打壓商品價格；發改委擬下調煤炭進口增值稅，若落實，小幅減弱焦炭成本支撐力量。

　　利多：債券融資支持保障房建設，650萬套保障房後期開工刺激需求；澳洲下調焦煤和鐵礦石出口預估，長期利多；必和必拓的澳洲礦工罷工，可能助推焦煤價格上漲，加強焦炭成本支撐。

　　短中期來看，利空因素偏強。另外若鋼價持續下跌鋼廠限産將減少焦炭需求，現貨價格或有小跌；港口庫存有增加趨勢，或體現供過於求的矛盾加劇，或將導致期價在7月仍維持震蕩回落。尤其應關注鋼材産量變動，鋼産量變動拐點是焦炭行情變化重要影響因素。多單謹慎。

　　建議：偏空思路震蕩操作，可逢高少量做空，區間2280-2330。