自進入重整階段以來，*ST廣夏(000557.SZ)便一直為市場所關注，而公司的重組方更是市場關注的中心。然而，當*ST廣夏的管理人推出重組方為寧東鐵路之時，卻廣受中小股東質疑，此種不信任的情緒一直瀰漫在公司隨後召開的股東大會上。

　　6月29日，*ST廣夏破産重整出資人權益調整方案于首次提交股東大會投票。6月30日，*ST廣夏公告的投票結果稱，贊成者持股數僅佔52%，表決同意的股東所持表決權未達到參加會議並有效投票的股東所持表決權的三分之二，本次出資人會議表決未通過出資人權益調整方案。

　　這次權益調整方案的被否隱含著*ST廣夏重組失敗的信號。一位熟知*ST廣夏的知情人士向《證券日報》記者透露：“中小股東之所以投反對票主要是因為對重組方寧東鐵路不看好。鋻於還有其它的重組方可以選擇，所以，中小股東不擔心重組失敗。”

　　由於多年來的債務重組，*ST廣夏的股東們較為分散，公司股東中多是以中小股東的形式存在。在這次投票中，*ST廣夏的第一大股東浙江長金持股佔比3.64%，且主動放棄了投票權。第二大股東持股佔比僅0.64%。由於*ST廣夏提供了網絡投票機會，因而股東大會投票主要還是以中小股東為主角。

　　在這次投票中，表決同意的股份數為9784萬股，佔參加會議並有效投票的股東所持股份總數的52.53%；表決反對的股份數為8810萬股，佔參加會議並有效投票的股東所持股份總數的47.31%；表決棄權的股份數為30萬股，佔參加會議並有效投票的股東所持股份總數的0.16%。由於這次投贊成票的股份數僅佔52%未超過2/3，因此，*ST廣夏破産重整出資人權益調整方案被否決。

　　上述知情人士向記者透露：“中小股東投反對票的主要原因是不看好寧東鐵路的前景，要知道目前股市中的鐵路股股價屬於低價股的範疇，股票價格低的只有3、4元，股票價格高的也只有8、9元的樣子，實在讓人無法接受。”

　　據了解，在*ST廣夏重整期間，共有4家意向方遞交了相關資料和重組方案。除了寧東鐵路中小股東對其它的重組方寄予了一定的希望，並要求管理人能夠公開相關信息給予選擇。遺憾的是，*ST廣夏管理人並未響應中小股東的要求予以披露。

　　此外，中小股東否決方案還有其它方面的原因。有股東抱怨，管理人對擬注資産未來的盈利預期以及相關增發價都沒有相關的披露，無法做出判斷。一旦重組方通過低價增發獲取了大量上市公司股權，那麼，公司中小股東的利益將會受損。

　　上述知情人士向記者談到，在重整階段的*ST廣夏可以不公開重組的具體方案。投資者擔心，在無法得知具體重組信息的情況下，有暗箱操作的可能性。

　　有分析人士指出，未來資産注入是否順利還未可知，而且，方案中並沒有披露定向增發的價格和如何確定擬置入資産的盈利狀況等都有不確定性。在這種前提下讓中小股東將股份讓渡出來並不可靠，中小投資者也將因此失去話語權。

　　對於中小股東對寧東鐵路的質疑。*ST廣夏管理人、華安證券投行部副總嚴琦公開向媒體表示，經過研究論證和對比，寧東鐵路提交的方案最具優勢。

　　嚴琦認為，寧東鐵路的資産主業突出、盈利能力強，同時還具有較好的發展前景。而且寧東鐵路提出的注資承諾也是意向重組方中願意付出成本最高的。嚴琦指出，與其他意向方*ST廣夏重整管理人對此次投票抱著不樂觀的態度，認為投資者重整的心理預期還是過高。

　　對於這次的重組方案，*ST廣夏管理人很強勢的表示：“方案非常嚴謹，已經沒有彈性。”

　　在這次方案被否後，*ST廣夏仍舊有可以在協商後再表決一次的機會。若出資人組拒絕再次表決或者再次表決仍未通過出資人權益調整方案，管理人可以申請法院批准重整計劃草案。若重組計劃草案未獲通過，或者未獲得批准，人民法院將裁定終止重整程序，並宣告公司破産。((矯 月)