《紅週刊》特約作者 禾木

　　6月份大盤先抑後揚，市場在本月下旬展開的絕地反擊讓滬指月度上漲0.68％。正因本次反擊，才使得自4月19日以來就進入調整期的大盤終於有了喘口氣的機會。對市場來説，月中各路出逃資金的一度狂奔讓多家強勢股進行了補跌，而這種補跌效應恰恰正是本月新生的、重要的殺傷力。

　　機構參與反彈力度不足

　　從本月公佈的機構席位統計看，機構凈買入68次，合計10.13億元；機構凈賣出83次，合計19.75億元。從表1來看，凈買入次數和凈買入金額比5月份有所回升。

　　從5月30日至6月30日的各周數據統計看，在市場從6月16日進入最後殺跌和21日見底回升時期是機構賣出次數最多的時候，機構的恐慌性拋盤和逢低買盤現象同時存在。值得注意的是，本週機構凈買入的次數和凈買入金額都沒有顯著增加，而滬市卻以每日千億元左右的成交震蕩，這似乎表明機構在本輪反彈行情中雖可能加倉，但力度相對有限。目前，機構的心態似乎比較猶豫和謹慎，機構在本週選擇加倉的品種並非完全集中在水泥、農林、軍工等熱點板塊上，在其他冷門板塊中也有其身影顯現。

　　與5月相同，機構仍沒有單次凈買入億元以上的個股，全月凈買入額在5000萬元以上的只有可憐的3次。從統計上看，本月單日凈買入最多的是6月13日漲停的中國鋁業，2家機構凈買入9616萬元。而自21日大盤見底回升以來，凈買入金額最多的個股則是6月28日上市的新股豪邁科技，機構2買3賣，凈買入6024萬元。相對應的是，機構本月凈賣出5000萬元以上的有9次，其中億元以上的就有3次。

　　從上述內容可以看出，機構對本輪行情投入熱情似有不足，反彈行情的高度不可期望過高，只有在一長段時間內看到機構凈買入次數和單次大筆凈買入金額都較多的時候，行情才有可能走得更遠。

　　機構無重點買入行業

　　從數據上看，機構本月凈買入行業次數最多的分別是化工化纖、工程建築、電子信息板塊，但這與機構多次買入6月上市的新股永利帶業、圍海股份、奧拓電子有關；同樣，機構在老股上買入次數較多的是以億城股份為代表的三線地産股，但總體上也是買入額相當有限。總體來説，機構在6月並沒有重點關注和買入的行業。

　　機構本月凈賣出次數稍多的行業是化工化纖、建材和醫藥板塊，但從市場表現來看，化工化纖和建材板塊則是前抑後揚，在反彈行情中表現得相當突出。特別是建材中的水泥股，近期的表現風光無二。水泥股表現最好的是ST獅頭和塔牌集團，但從表3來看，機構卻沒有買入行為，機構在6月14日對水泥股是2買2賣，合計凈買入了5884萬元。

　　對新股的操作積極但無激情

　　新股一直是機構每月操作的重點，從1至6月機構在當月上市新股身上凈買入次數佔當月總凈買入次數比看，在最少的4月佔比也達到了25.4％，5、6月佔比更是高達45％左右。如此高的佔比，從側面反映出機構對把握“老股”的確定性不大，只能更多地在新股身上搏殺。

　　6月份，機構在“老股”上買入2次的只有成飛集成、博深工具、好想你，而好想你實際上卻是5月20日上市的次新股。機構買入3次以上的新股有4隻，其中在海堤工程建設龍頭圍海股份身上，機構7買3賣，在其上市後的19個交易日中機構來回折騰了10次。

　　本月機構雖參與新股次數較多，但單日大手筆投入的卻不多，之前出現單日買入最大量的是6月10日上市的瑞康醫藥，4家機構在其上市首日買入了3509萬元。其後直到6月28日（本週二）豪邁科技上市，機構才2買3賣，凈買入了6023萬元。相較機構今年月均4次單日在新股上買入5000萬元以上數據看（上半年總共24次），顯然，6月機構對新股買入比較積極，但卻無激情。

　　隨著新股發行市盈率的降低和機構參與新股程度的加大，至6月末，新股上市首日漲幅明顯回暖，一級市場打新賺錢效應重新回歸，但新股上市首日漲幅的明顯加大，反而有可能會抑制新股此後的市場表現。

　　總體看，在本輪反彈行情中，機構參與程度仍不足，指數上升空間相對有限，只是個股的階段性機會可能不少，投資者不妨短線炒作。