每經記者 趙陽戈 實習生 唐強

　　一個與全國人民日常生活密切相關的事情于上月末拍板了。6月30日，全國人大常委會表決通過了修改個人所得稅法的決定，個稅起徵點將從現行的2000元提高到3500元，高於此前草案提出的3000元標準。該方案將從今年9月1日起施行，屆時我國將有近6000萬人不再繳納個人所得稅。

　　這一事件讓眾多券商“嗅”到了機會。本週，多家券商表示，此次調整的結構性效應明顯，中低收入群體將明顯受益，高收入群體則稅負加重，這對於提振消費信心相當有利，最直接受益的，便是百貨股。

　　提稅“增收”流向百貨

　　對於整個百貨行業，廣發證券認為，目前行業的估值水平已經包含中期悲觀情緒，不過仍然最看好百貨行業，並建議把握下半年兩次大的零售行業投資機會。其一是中報行情，預計零售行業中報延續一季度快速增長態勢的可能性較大。還有一次則是三季度末的估值切換，可重點關注一二線城市中主要門店偏中端定位的公司。

　　門店擴張穩健，業績或超預期，這是國金證券對天虹商場（002419，收盤價21.55元）的評價。從商務部監測的千家重點零售企業銷售數據來看，重點零售企業保持快速增長勢頭，由於必需品需求剛性，通貨膨脹對其影響較小。天虹商場是國內零售商中異地擴張較為成功的上市公司，一季度毛利率為21.83%，比去年同期提升了0.43個百分點，高於行業17.77%的平均毛利率水平。公司採取穩健和適度從重的門店擴張策略，考慮到長沙天虹2011年扭虧，南昌天虹2010年扭虧，2011年進入業績快速釋放期，國金證券預計天虹商場2011年凈利潤增速為28%，每股收益為0.78元，其估值為26.4倍較為合理，給予“買入”評級。

　　能在上海徐家匯商圈這一黃金地段低價租賃門店，讓人羨慕不已，據光大證券測算，百聯股份（600631，收盤價15.22元）徐家匯門店前兩年2500萬元的租金，折合日均每平方米租金僅3.42元，遠遠低於目前徐家匯商圈商鋪平均10元~20元/日/平方米的租金水平。而較低廉的租金條件將使得此門店的培育期大大縮短，有理由看好新路達門店的盈利能力。考慮到前5個月免租金條件，預計該門店培育期將為12~18個月左右，因此給予“買入”評級。

　　本週又有5家券商看好蘇寧電器（002024，收盤價12.81元），華泰聯合證券和海通證券金牌分析師耿邦昊和路穎均給予其“買入”評級。此外，南京證券還給予南京中商（600280，收盤價26.64元）“強烈推薦”評級。

　　通脹來襲 “酒”可應對

　　個稅起徵點提高，收入有所增加，可是通貨膨脹的壓力依然揮之不去。消費利好和通脹壓力相伴而來，白酒等消費類抗通脹個股是一個很好的選擇。中信證券認為，從抗風險性、業績確定性、估值水平和提價刺激等因素來看，白酒仍是下半年行業首選。可選擇關注古井貢酒（000596，收盤價78.90元）、洋河股份（002304，收盤價127.26元）、貴州茅臺（600519，收盤價191.63元）、五糧液（000858，收盤價35.67元）等公司。

　　有類似看法的還有英大證券。隨著居民收入的不斷提高，尤其是近年來中産人群的崛起，提高了國內次高端白酒的銷量，同時，高端白酒的提價也為次高端白酒留下了一定的提價空間。次高端和中高端白酒的消費群體對提價的敏感度不高，未來再次提價對公司産品的銷售影響不大，反而將提升公司的利潤空間。在通脹環境下，未來高端白酒廠家漲價的積極性很大，酒企利潤有待進一步增加。

　　瀘州老窖（000568，收盤價45.12元）制定了發展高端産品 “國窖1573”系列走奢侈品、超高端的戰略路線，採取“單兵突進”的價格策略，使其價格站在茅臺、五糧液之上。當然，公司也認為次高端和中端産品在未來的競爭中非常重要，仍將不斷通過推出新品，佔領不斷升級的價格帶。安信證券認為，瀘州老窖戰略明確，以新産品卡位價格帶，且放棄華西證券的增資擴股權輕裝上陣，未來競爭力較強。預計2011年其白酒業務每股收益為1.93元，6個月的目標價位為60元，將瀘州老窖的評級上調為“買入”。

　　古井貢酒本週也被申銀萬國上調為“買入”評級。該券商認為，預計古井貢酒2011年每股收益為2.418元，同比增長81%。受益於行業結構升級，老名酒開始復興，年份原漿的推出適應消費升級的趨勢，産品運用年份概念，定價次高端、中高端等營銷戰略有助於其未來發展。