昨天，人民幣對美元匯率中間價報6.4685，連續第四個交易日上升，再次突破6.47關口，逼近上月創下的匯改以來高點。

　　週四美國公佈的6月芝加哥採購經理人指數好于預期，令市場對於美國經濟前景的擔憂有所緩解。在風險偏好改善的背景下，美元繼續小幅走弱，人民幣對美元匯率中間價則延續上行勢頭，逼近前期高點。

　　申銀萬國日前發佈最新研究報告稱，人民幣對美元實際匯率2010年升值10.13%，2009年人民幣實際匯率約低估23%左右，則到今年6月初，人民幣實際匯率大約低估12%。申萬表示，如果未來人民幣名義匯率每年升值5%，通貨膨脹比美國高2-3個百分點，人民幣名義匯率兩年內就會升值到均衡點位置；若中國經濟增長率高於美國7個百分點，每年就應實際升值2個百分點，去掉通脹因素後，名義匯率仍然會有稍微升值的可能性，但升值壓力應該不會很大。

　　申萬認為，為了避免升值過度，人民幣未來升值的路徑應該是放緩而非加速。