從1月4日上證指數開啟今年行情，到昨天整整運行半年。張常春/製圖

　　見習記者 唐立

　　昨日是6月份的最後一個交易日，隨著上證指數以1.23%的漲幅報收2762.08點，上半年滬指下跌1.64%，半年行情就此定格。

　　A股半年築“拱橋”

　　上證指數于1月4日跳空高開，報收2852.65點，以1.59%的漲幅開局，可謂錄得“開年紅”。不過，受困于春節前加息的強烈預期，股指之後出現了大幅回調，並在1月25日摸低至2661.45點。隨後，股指出現反彈，並啟動2、3、4月的結構性牛市。3月7日，上證指數首次觸摸3000點，正式打響3000點爭奪戰。糾結一個多月之後，4月18日終於創出半年3067.46點高點。自此，1月4日以來，上證指數累計漲幅達7.53%。豈料，來之不易的3000點在4月19日即慘遭破位，並拉開了之後股指一輪歷時兩月調整的序幕。

　　直到6月20日上證指數探出半年低點2610.99點之後，市場終於放量反彈，階段性底部才漸獲確認。在半年高點與低點之間，經過3浪下跌，上證指數累計跌幅14.88%。儘管股指近幾日出現強勁反彈，但上證指數昨日報收的2762.08點，與年初的2852.65點相比，差距尚達3.17%。從上證指數K線看，前期低點2661.45點，中期高點3067.46點，後期低點2610.99點，三點築起市場單拱拱橋形態。有分析人士認為，如果比照1月份為築橋所做的左端鋪墊來看，那麼6月下旬已經完成的右端鋪墊，或許將帶來後市可期的行情。

　　洗禮與炒作

　　在半年的“拱橋”行情裏，所有的市場元素無不接受了洗禮。一向以“三高”發行遭市場詬病的創業板，本輪調幅最大。創業板指數6月23日創出了該板問世以來783.86點的新低，漢王科技、海普瑞等多只個股股價慘遭腰斬，直接殃及一級市場的發行，導致新股上市破發成潮，中國股市“打新不敗”的神奇帽子被甩飛。由於市場人氣過度低迷，主板的龐大集團及中小板的雙星新材分別創下21.5%、65.5%的A股中簽率紀錄，而八菱科技甚至因詢價對象不夠數直接被中止發行，引起市場軒然大波。市盈率在8倍左右的銀行股始終未能持續估值修復行情，讓投資者不免撓心。

　　另外，相關題材和概念得到了前所未有的炒作，也是上半年行情繞不過的特徵。3月11日，日本大地震引發的核電危機直接殃及中國核概念股，不過同時也導演了“搶鹽”鬧劇，雲南鹽業等個股獲益不淺。4月27日B股暴跌，日資的釜底抽薪始終被市場質疑為是頭號“罪人”。國際板推出熱議，使得B股被推上無比尷尬的地位，由此引發“國際板”概念炒作，聯美控股等涉外個股一度炙手可熱。在上半年的行情中，涉礦股依然是不可多得的炒作題材，大成股份、華陽科技等涉礦股不僅“聞”礦起舞，七個連續的漲停板更頗為壯觀。沉寂的稀土概念，不甘寂寞，前來湊熱鬧。此外，旱情和澇災題材也頗受關注。當然，最值得關注的，非保障房概念的再度出鞘莫屬。受益於下半年保障房建設的加速推進，水泥、鋼材、建材等行業出現強勁漲勢，直接帶動股指抽離底部，並形成了近日的反彈行情。

　　關注下游行業機會

　　今年以來，由於美元的極度寬鬆政策，導致石油和大宗商品價格大漲，國內經濟遭到了強大的輸入型通脹挑戰。加上之前天量信貸的發酵，使得CPI(消費者物價指數)迭創新高，而CPI的居高不下，也直接催生了一波緊似一波的嚴厲貨幣政策。在資金面日益緊縮下，股指欲創新高，其實難為。今年以來，央行基本上保持每月提準、隔月加息的頻率，儘管6月未見加息的靴子落下，但市場並未因此慶倖，相反卻一致預期7月加息。通脹已成為了股市溫柔的殺手，雖然目前中小企業鬧“錢荒”或已空前，但只要通脹的高壓不降，那麼期望貨幣政策方面的鬆動大多只能算是幻想。不過，針對下半年的股市環境，大部分機構表示相對樂觀。他們認為，除了昨日已有超過7成的上市公司半年報業績預喜之外，6月CPI可能見頂回落，從而促使資金政策方面有所鬆動，而通脹在逐步回落過程中，一些下游行業將容易獲得超額收益。