專家稱，唯有外匯佔款增速放慢，才可能釋放貨幣政策空間

　　國家外管局週四公佈數據，中國外匯儲備主要構成來源銀行代客結售匯順差5月為519億美元，而4月份銀行代客結售匯順差為447億美元，環比增長約16%。業內人士表示，資金流入壓力依然較大。

　　此外，據央行最新數據顯示，今年5月金融機構新增外匯佔款達3，764.14億元人民幣，環比增長21%，顯示央行對衝流動性的壓力未消。

　　國家外匯管理局統計數據顯示，2011年5月，銀行代客結匯為1390億美元，銀行代客售匯為871億美元，銀行代客結售匯順差為519億美元。2011年1-5月，銀行代客累計結匯6446億美元，累計售匯4139億美元，銀行代客累計結售匯順差2307億美元。

　　2011年5月，境內銀行代客涉外收入為1932億美元，對外付款為1603億美元，銀行代客涉外收付款順收為328億美元。2011年1-5月，銀行代客累計涉外收入8759億美元，累計對外付款7427億美元，銀行代客累計涉外收付款順收1332億美元。

　　數據統計顯示，1-5月中國的外匯佔款總額凈增加1.81萬億，比去年1-5月多增6400多億，5月末外匯佔款餘額已經到了24.39萬億元，遠遠超過外匯儲備餘額。

　　外匯佔款增長速度加快，國泰君安首席經濟學家李迅雷表示，這與外貿順差、FDI及人民幣升值預期下的熱錢流入有很大關係。不過，也與2010年以來外匯佔款的增長又與中國採取多種手段來推進人民幣國際化有一定關係。如:跨境貿易人民幣結算試點範圍不斷擴大；央行與越來越多的外國中央銀行簽訂貨幣互換協議；允許香港合規金融機構進行人民幣的承兌與放貸業務，等等。

　　受外匯佔款影響日益增大，基礎貨幣投放的內生性越來越明顯。研究發現，外匯大量流入已經成為我國過去流動性氾濫的主要原因，因為外匯流入後，就形成央行的基礎貨幣投放，增加市場流動性。李迅雷指出，這就是央行今年以來持續不斷上調存款準備金率的原因。目前存款準備金率已達21.5%的高位，僅今年就上調存準率6次，完全把前5個月1.81萬億的新增外匯佔款裝進了“池子”裏，但同時使得貨幣政策調控的空間越來越窄，唯有外匯佔款增速的放慢，才可能釋放貨幣政策調控的空間。(夏青)