摩根大通昨日發佈的《在中國緊縮政策下覓得一線機遇》認為，當前A股和H股估值均處於金融危機以來最低水平，上證指數和恒生國企指數動態市盈率目前分別是15.4倍和11.3倍，較2005年至今的平均水平24.4倍和15倍幾乎低一個標準差。摩根大通中國區全球市場業務主席李晶認為，儘管各種宏觀數據導致投資者擔憂經濟前景並對上市公司盈利維持謹慎態度，但市場已經顯現出一些樂觀的跡象，如當前流動性日漸改善、油價回調及進口關稅降低、商品進口終於反彈等諸多利好信息，這或將提振投資情緒。

　　李晶指出，隨著通脹降溫，目前的緊縮週期有望在下半年暫停或終止。央行旨在減少市場流動性的措施(包括公開市場操作及提高存款準備金率)近來已逐漸減少，相比之前4周回籠的2,381億元，最近4周回籠的資金凈額已減少至157億元。

　　此外，她認為關稅降低將有助於刺激進口及防止供應短缺。中國財政部宣佈7月1日起下調33個商品的進口關稅，其中包括多種液體燃料如航空煤油、輕柴油及燃料油，令通脹壓力降溫的觀點得到支持。

　　摩根大通還觀察到商品進口反彈較大，尤其是國內對銅的需求十分強勁。過去數周上海期貨交易所的銅庫存量持續下滑，期貨曲線出現很高的現貨溢價。另一方面，LME-SHFE銅套利交易重啟，預期中國買家將於短至中期內重新進入國際市場。

　　與之前發佈的其他報告相比，摩根大通這份報告顯得相當樂觀。“價格上漲的勢頭已得到控制，上週五溫家寶總理在《金融時報》的社論中提道：‘中國物價總水平于可控範圍內，並預計將穩步下降’，市場人氣因此得到提振。在隨後的採訪中，溫總理表示，迄今做出的努力將令通脹保持在5%以下，只是難以達到4%的全年目標。在回答關於中國在經歷50年來最嚴重旱災之後面臨的食品供應問題時，總理指出中國的糧食供應充足，而國家信息中心的一位高級經濟師預計，由於今年很可能五穀豐登及豬肉産量得到提高，食品通脹可能從10月份起開始放緩。”