周小雍

　　隨著週四比亞迪(002594.SZ)和賽輪股份(601058.SH)兩隻新股的掛牌上市，2011年上半年A股市場的IPO即將收官。統計顯示，今年上半年IPO市場的實際募資額規模縮減，較去年同期下降約25%，而破發也成為上半年新股發行的主旋律。

　　不過，隨著破發帶來發行市盈率大幅降低，新股泡沫被擠去，目前新股已漸有回暖之意。

　　Wind統計數據顯示，1-6月A股共有164隻新股完成IPO上市(以上市日期為準)，較去年同期的178家減少了14家。今年上半年IPO首發募集資金1607.75億元，實際募集資金1515.21億元。較去年同期首發募集資金量2132.27億元，實際募集資金量2032.03億元均大幅減少，實際募資量同比下降達到25.43%。

　　統計顯示，今年所有164家IPO公司的平均發行市盈率(發行後)為51.68倍；比2010年所有IPO公司發行市盈率60倍略有下降，但依然處於相對歷史高位。

　　但自今年4月份A股陷入深幅調整以來，IPO公司的發行市盈率和募資規模都有所下降。6月份後招股的IPO公司，發行市盈率均沒有超過35倍。

　　在發行市盈率高企的情況下，一級市場積聚的風險直接影響到二級市場的表現。截至週三收盤，166家有交易數據的IPO公司中，尚有105家處於破發狀態，破發比例高達63.25%。破發程度超過30%的仍有11家之多。對於很多股民來説，今年以來的打新損失慘重。

　　不過一個好現象是，隨著發行價、發行市盈率的降低，6月份以來新股表現逐漸好轉，6月上市的26隻新股，目前只有6隻股票破發，破發比例只有23%。這顯示出，發行價和估值回歸合理價格是新股有良好表現的基礎。目前6月份新股發行市盈率已經逐步回歸到30倍左右水平，泡沫在逐漸被擠出。

　　南京證券研究員溫麗君認為，近期新股發行的估值和定價已出現明顯降低。近幾批新股上市首日很多都取得了正收益，大盤反彈時新股與次新股率先發力上攻，首日破發的情況也出現一定改觀。雖然中簽率依然維持高位，但申購資金有明顯流入跡象，打新收益率明顯提升。對於投資者來説，對發行估值較低的小盤股進行申購取得正收益概率開始變大。