本週最重頭的消息就是希臘議會對於政府的財政緊縮計劃的投票結果，也是希臘債務危機解決過程中的重要一步。昨天開始，各貨幣就基本處於整理狀態，投資者大多開始觀望，尤其是英鎊、黃金價格非常穩定，歐元出現小幅上漲。從歐元這一小波上漲行情我們可以基本判斷，其實歐元投資者還是傾向於相信希臘議會能夠通過財政緊縮計劃，樂觀情緒佔上峰，也是小幅上漲的根本原因。不過今天開盤之後基本上價格就處在橫盤整理狀態，市場再次陷入糾結。

　　其實希臘是否能夠通過財政緊縮計劃，確實是不確定性非常的強。希臘面對債務可能違約的狀況，十分需要外部的資金援助，而財政緊縮計劃就是這個援助的條件。我們分析一下財政緊縮計劃通過與否的利弊，就大致能夠了解其狀況。

　　假如希臘最終通過了此計劃，希臘將會在未來5年內提高稅收、減少財政支出以及進行公共財産私有化，以此來儘量減少赤字。這個結果能夠得到歐盟的援助資金避免即將發生的主權債務違約；不過也面臨著長期對經濟增長的壓制、人們生活水平下降、國有資産外流等多重問題，長期來看還是不能徹底恢復經濟徹底解決債務問題。

　　如果希臘沒有通過財政緊縮計劃，則希臘政府會受到各國的壓力，可能其金融體系也面臨著投資者的態度轉變，不過我認為不一定就會發生主權債務違約。前一段時間我們可以看到歐盟依舊在進行就希臘否定緊縮計劃的緊急應對方案的制定，也就是説歐盟不希望看到任何歐元區國家出現主權債務違約。歐元這一貨幣是所有成員國政府作為擔保的，如果任何一個國家出現違約，歐元整體會受到影響，屆時可能危及蔓延整體歐元區經濟受到威脅。所以可以基本認為，即便是希臘沒有通過緊縮計劃歐盟也不會任希臘出現主權債務違約。反而其經濟可以按照自己的思路進行復蘇，國內的反對聲音也會減弱，長期徹底解決希臘自身問題的可能性會提高。

　　綜合考慮，如果我是希臘的議會議員，我一定會投反對票。

　　倒是反觀歐盟十分為難，即便是希臘通過了緊縮方案，現在避免了違約發生，鋻於希臘經濟不斷衰退和緊縮計劃可能造成的衰退加劇，將來違約可能再次發生，希臘會變成歐元區長久的一個慢性病。即便是否定了緊縮議案，現在也不是放手不管的時候。意大利、西班牙等國債務高企，一旦希臘違約發生，金融體系可能受到震蕩，信用更是可能崩潰掉。債務違約蔓延威脅到歐元區整體存在，那時候就更是後悔不及了。所以現在歐盟的在做兩手打算，努力完成希臘債權人債務展期和應急預案制定。

　　RocoForex

　　2011.06.29