據經濟之聲報道，今昨天(28日)央行發佈數據顯示，5月銀行間市場債券發行量有所減少，債券發行期限結構仍以中短期為主；貨幣市場交易量較上月有所增加，市場利率整體大幅上漲；現券交易活躍，銀行間債券指數和交易所國債指數繼續上漲。股票市場指數呈現單邊下跌走勢，成交量大幅萎縮。專家分析下半年貨幣市場供應可能有所改善。

　　28日下午，央行發佈2011年5月份金融市場運行情況。從央行的報告中可以看出，5月份銀行間市場債券發行量有所減少，前5個月，銀行間債券市場累計發行債券3.2萬億元，同比減少19.6%。在5月份，銀行間債券市場發行債券6908.7億元，比上個月減少了10.2%。今年以來央行以每月一次的頻率提高存款準備金率，原本銀行指望發債緩解資金緊張，但如今債券市場也供不上血了。興業銀行資深經濟學家魯政委(專欄)認為，央票發行不暢，讓整個債券市場萎靡。

　　魯政委：中國的債券市場包含了很多類型，有央票、國債、政策金融債等等，在這個裏面央票一直是佔非常大的比重，所以5月份債券發行量的減少，很大程度跟我們央票的發行量很小是有關係的。

　　央行的數據顯示5月份同業拆借利率整體較上月上升，同業拆借加權平均利率為2.93%，較上月上升77個基點；5月31日，7天拆借加權平均利率為3.7%，較上月末上升72個基點。同業拆借利率的上升凸顯五月市場資金的緊張，信達證券資深策略分析師石建軍認為之所以在五月如此明顯，可能是提高存款準備金率超額對衝了外匯佔款。

　　石建軍：之所以這次反應的比較明顯，這次提高準備金率仍然是0.5，但五月份的外匯佔款2000不到，從這樣來看凍結的就是3800多億，那麼這一次似乎對衝的部分超出了外匯佔款，顯然對前期銀行的資金有進一步收緊，所以反映出在五月份銀行資金的過度緊張，相關利率的上升。

　　央行公告顯示，28日央行發行第四十五期中央銀行票據期限1年，發行量20億元。繼上周發行了10億元一年期央票後，本次央行公開市場操作繼續維持著地量發行。

　　魯政委認為，為緩解銀行體系流動性緊張局面，近期央行于公開市場還將以資金凈投放為主，而考慮到當前資金緊張狀況，貨幣調控正進一步趨於審慎穩健。央行仍維持地量發行央票，表現出沒有大規模收回資金的意圖，意在緩解近期以來銀行資金旱情。

　　溫家寶總理在6月23日的英國《金融時報》上發表的署名文章中指出，貨幣和信貸供應恢復到了正常水平。石建軍由此推斷貨幣市場下半年供應可能會有所改善。

　　石建軍：央行在下半年進一步收縮的可能性比較小，貨幣的流動性就不會想上半年不斷收緊這樣表現出的緊張，所以我總的感覺下半年貨幣的流動性比上半年有所緩和。

　　(記者唐明)