　　“牛市看權益投資，熊市看債券投資”，這句話今年再次得到了應驗。

　　自去年以來，政府開始收緊貨幣政策，不斷加息，使得債券利率不斷提高，債券收益也水漲船高，客觀上刺激了債券融資。而過去嫌收益率低，不關注這部分業務的券商，也紛紛開始搶佔領地。尤其是宏源證券、華林證券、平安證券等中小券商表現尤為積極。其中，宏源證券以承銷12家，與中金並列第三名，以募資129.5億元排第10位。

　　大券商排名居前

　　優勢地位難撼動

　　在各種債券中，與券商有著直接利益關係的主要是交易所交易的債券是公司債。在銀行間市場交易的債券，一般都由銀行承銷，而在交易所交易的公司債則主要由券商承銷。

　　今年以來，公司債放量猛增，發行規模增速已然超過了銀行間債市。據統計，去年全年公司債的發行總規模為511.5億元，而今年前5個月，就有13家上市公司在交易所發行公司債，發行規模已達443.5億元，已近去年全年的近90%。而承銷券商中，除了老牌大型券商，也出現了不少中小券商的身影，其中，不乏表現突出者。

　　據WIND數據統計，今年以來，承銷債券家數最多的仍然是之前排名前列的中信證券，其承銷了16家，比排名第二的瑞銀證券多出3家，中金公司和宏源證券則並列第三，兩家券商承銷家數均為12家；此外，國泰君安、華林證券、海通證券表現亦不俗，均分別承銷了10家；今年以來承銷家數能排進前十的還有平安證券、銀河證券和中信建投，這3家券商的債券承銷家數均為9家。

　　承銷規模方面，有兩家券商募集資金金額超過300億元，它們是：中信證券367億元和中金公司308億元；而200億元俱樂部券商則有3家，分別是：瑞銀證券253億元、中銀國際210億元、國泰君安206億元；除此以外，募集資金金額排進券商前十的還有平安證券172億元、中信建投171億元、海通證券164億元、銀河證券133億元和宏源證券129億元。

　　中小券商爭搶份額

　　宏源、華林表現搶眼

　　除了老牌大券商以外，中小券商異軍突起，紛紛到債券市場與大券商搶食，表現最突出的是宏源證券。

　　去年，宏源證券共承銷債券12家，募集資金135億元，而今年以來截至到昨日，在還不到半年的時間裏，宏源證券就已承銷12家債券，共計募集資金129億元，與去年全年業績水平持平。

　　華林證券的表現也可圈可點。截至昨日，華林證券已承銷債券10家，募集資金96億元，而去年全年，華林證券也不過才承銷13家債券，募集資金146億元。

　　IPO業績迅猛提升的平安證券也不甘示弱，今年以來平安證券已承銷9家債券，募集資金172億元。比其去年全年承銷的13家債券募集資金加起來還多4億元。

　　市場分析人士認為，中小券商債券業務之所以在今年會異軍突起，主要是由於今年以來證監會和交易所為公司債開闢綠色通道，提高公司債審批的速度。數據顯示，從今年5月份開始，公司債發行密度明顯增加。5月單月發行量已經超過200億元，佔今年以來發行總量的近一半。蛋糕多了，自然中小券商能從中分食。

　　不過也有券商投行人士認為，中小券商只是獲得階段性的排名領先，現在談債權承銷的競爭格局重新洗牌還為時過早，因為多數優質債券承銷項目資源還集中在中信、中金等傳統大券商手中。一段時間後，證券承銷排名還是會重回昔日軌道。