經過此輪多國央行的加息之後，全球範圍內的加息高潮差不多已過，也意味著此輪貨幣緊縮週期開始逐步進入尾聲

　　6月28日，央行在公開市場發行了20億元1年期央票，發行利率再次出現跳升。而這一現象無疑為近期市場本就白熱化的加息預期再添了一把火。

　　各方專家認為，中國央行7月加息幾乎成為了“板上釘釘”之事，與此同時，歐洲央行、印度等國的再度加息也即將在7月落地。

　　CPI見頂時間表推後

　　國泰君安債券研究員陳嵐認為，1年期央票發行利率已經超過1年期定存接近25個基點，隱含1次加息預期。昨日，接受《國際金融報》記者採訪的經濟學家及業內分析人士普遍預測，央行將在接下來的一兩個星期內宣佈加息，因為大家普遍預計，6月份CPI同比增幅將超過6%。

　　花旗中國區個人金融銀行財富管理部研究與投資分析主管邱思甥指出，中國6月份CPI同比增幅突破6%幾乎已成定局，因此央行將會在7月份再度加息。不過，邱思甥同時指出：“由於近期豬肉價格出現了較大的漲幅，因此原本市場預期的中國CPI漲幅將在6月份見頂的時間表很可能後移。”

　　今年4月下旬以來，全國豬肉價格出現不斷上漲的態勢，進入6月份更是呈現直線上升之勢。6月24日新發地市場的數據顯示，豬肉的批發價格已達到了13元/斤，創下了市場有記錄以來的新高。市場分析人士預計，豬肉價格將在兩三個月之後出現回落，因此不少人士認為，中國CPI同比增幅將在10月份或11月份才會見頂回落。

　　全球加息齊步放緩

　　儘管如此，市場分析人士普遍認為，中國CPI同比漲幅勢必將在第三、第四季度回落。一位債券市場交易員在接受《國際金融報》記者採訪時指出，進入下半年，中國的通脹壓力會逐步變小，因此預計，在7月份央行宣佈加息之後，年內最多還有一次加息。

　　而下半年通脹壓力的減小將是全球範圍內的趨勢。邱思甥表示：“由於國際能源機構表示將增加原油供應，以及中東地區戰事並沒有出現進一步惡化的局勢，將導致原油等能源價格出現下滑，這將大幅緩解各國的通脹壓力。”

　　IEA上周意外宣佈，將在未來一個月內動用6000萬桶戰略石油儲備，彌補由利比亞原油停産産生的供應缺口，以平抑油價。此消息一齣，迅速打壓了國際原油價格。6月27日電子盤中，紐約原油期貨一度大跌近1.5%，跌破90美元的整數關口，逼近四個月低點；倫敦布倫特原油盤中大跌逾2%，至102美元附近。至此，油價已跌回到2月中旬的水平，將地緣局勢動蕩所帶來的“中東溢價”回吐殆盡。

　　花旗預測，2011年發達國家經濟體通脹率將達到2.7%，其中美國為3.1%，歐元區為2.7%；新興市場經濟體通脹率預計為6.4%。市場人士普遍認為，中國和歐元區年內都還會有兩次加息可能，其他如印尼、印度等新興經濟體年內也可能還會有加息舉措。“不過，加息的頻率將明顯降低，到2012年各國央行的緊縮貨幣政策就基本結束了。尤其，儘管中國可能還會有兩次加息，但是年內存款準備金率上調的次數估計也只有兩次，而不會像上半年這樣頻繁；美國的加息週期的重啟時間表則可能將進一步延後至2012年第三季度。”