經濟結構轉型系列（二）——

　　一、主線下的機會和風險

　　昨天我們進行了經濟結構轉型系列的第一篇——看好部分高端製造業的機會，今天繼續第二篇，順著7大新興産業的脈絡，我們今天選擇了——新一代信息技術産業，同時考慮反彈後出現利空，我們短期回避保障房産業鏈的部分子行業。

　　二、為什麼我們看好新一代信息技術産業的機會（機會）

　　1、新一代信息技術的發展是我國經濟結構優化的必然選擇

　　我們認為新一代信息技術涵蓋面和應用範圍廣（涵蓋下一代通信網絡、物聯網、三網融合、新型平板顯示、高性能集成電路和高端軟體等範疇），與傳統行業結合的空間大，在經濟發展和産業結構調整中的帶動作用將遠遠超出本行業的範疇，將是我國經濟結構優化，貫徹科學發展觀的必然選擇，將持續獲得國家財政政策的扶持。

　　2、板塊已經跟隨大盤出現較大跌幅，未來投資遵循自下而上選股思路

　　從資本市場角度看，我們對信息技術板塊個股在市場回調以來的表現進行了跟蹤，發現板塊跌幅超過20%，顯著高於整體市場的下跌幅度，這主要與業績未能達標有關，我們認為背後的根本因素在於上半年國家的政策重心在於抗通脹，而對相關新興産業的政策投入不是重點，根據我們的格局判斷，下半年有望迎來較好的政策扶持週期。

　　客觀而言，由於這個板塊比較新穎，尚處於初生階段，在去年已經一窩蜂表現後目前再去投資需要更加謹慎，未來行業和個股走勢必然是分化的，只有具備真正實力的廠商才能最終走出來，我們需要遵循自下而上的選股思路，同時考慮估值和公司的技術潛力等因素。

　　三、為什麼我們短期回避保障房産業鏈的部分子行業（風險）

　　本輪行情啟動之前，我們持續推薦保障房産業鏈的機會，主要包括水泥，建材，機械和相關保障房概念的地産股，但運行至今日，近期媒體持續報道地方融資平臺債務爆發的風險，引起了我們的警惕。我們認為這將對保障房産業鏈的相關子行業造成一定的心理壓力，可能引發部分投資者的擔憂，這將對股價造成壓力。

　　機構來源：廣州萬隆