*ST金馬(000602.SH)歷時18個月的重組，終於拿到了監管部門的通行證。

　　6月29日，*ST金馬發佈公告稱，公司于當日收到了證監會核準其向山東魯能集團(下稱魯能集團)有限公司發行股份購買資産，進行資産重組的計劃；同時，由於該次資産重組後，魯能集團將持有*ST金馬78.97%的股權，觸發了要約收購的紅線，證監會豁免了魯能集團的要約收購義務。

　　僅剩一天有效期的重組計劃

　　尚待股東大會追認

　　6月28日，*ST金馬剛剛發佈公告稱，鋻於股東大會此前做出的重大資産重組決議的有效期將於2011年6月28日到期，董事會提請股東大會將已通過的決議有效期延長12個月。

　　可眼下，公司股東大會尚未召開。也就是説，*ST金馬是在其重組計劃有效的最後一天，方獲得了監管部門的點頭。

　　監管部門點了頭，重組計劃卻失效了，*ST金馬醞釀了18個月之久的重組還能否推進？

　　對此，法德律師事務所的曹湛律師在接受《證券日報》記者採訪時表示，自6月29日起，*ST金馬此前公佈的重組計劃確實已經失去了法律效力。但由於公司董事會向股東大會提交了將重組決議延長12個月的議案，如果該議案經股東大會通過，那麼效力可以溯及至6月29日至股東大會召開前的時間段，*ST金馬的重組還是可以進行的。

　　國家電網鋪路重組

　　魯能集團浮盈68.48億元

　　根據*ST金馬從此前公佈的重組方案，公司將通過向其現任大股東魯能集團，以14.22元/股地價格非公開發行353,824,149 股，購買魯能集團持有的河曲電煤70%股權、河曲發電60%股權以及王曲發電75%股權，價值共計503,137.94萬元，交易差額由上市公司向魯能集團以現金補齊。截至6月28日，*ST金馬報收于33.57元，對比增發價，魯能集團浮盈已超68.48億元。

　　由於以火力發電為主業的魯能集團，除卻此次擬注入上市公司的三家煤電公司股權，尚有多項煤電業務，因而此項資産重組極有可能觸及同業競爭的紅線。

　　為了減少資産重組的阻力，魯能集團的東家國家電網伸出了援手。國家電網于2010年10月，著手將魯能集團麾下的的除河曲發電、王曲發電、河曲電煤以及山東魯能菏澤煤電開發有限公司外的其他發電類及煤炭開採類公司股權全部劃出魯能集團。

　　而此前以電解鋁和通信服務為主業的*ST金馬，雖然其通訊服務毛利率水平一直高於60%，但受電解鋁業務的拖累，*ST金馬2008、2009年和2010年凈利潤持續下滑，分別為2,940.89萬元、-7,050.73萬元和-11,489.02萬元。公司方面表示，如果此次資産重組得以順利進行，*ST金馬將變身為魯能集團煤電資産的整合平臺。(鄭 洋)