截至昨日收盤，上證指數在2610.99點後已經連續收出“五連陽”。有市場分析人士認為，目前僅僅是市場資金大舉反攻的初期，如果未來反彈勢頭得以長期延續，必定會有板塊在抵禦利空因素的情況下，成為大盤繼續上攻的“悍將”。

　　在上周連續4個交易日上漲後，週一大盤延續升勢慣性上衝，盤中創出反彈以來新高，但上漲幅度收窄，總體上維持高位震蕩態勢。但不容置疑的是，隨著反彈的延續，市場信心已得到較大程度的恢復，賺錢效應更在進一步吸引場外資金入市——近兩個交易日明顯放大的成交量就是佐證。

　　值得注意的是，“五連陽”後理論上大盤存在震蕩的要求，但記者採訪的分析師卻認為，大盤止跌反彈行情才剛剛開始，後市將涌現真正的主流板塊引領行情走向縱深。

　　緊縮政策或已接近尾聲

　　政策面的鬆緊一直被市場視為影響大盤走勢的最重要因素。

　　日信證券策略分析師徐海洋表示，制約市場的關鍵因素再次發生微妙變化。2010年11月份貨幣政策收緊以來，制約市場運行的核心矛盾經過了三次轉換：先從“通脹高企引發貨幣政策收緊”到“持續數月緊縮之後經濟下滑，引發企業盈利預期下調”，再到“經濟下滑的背景下政策繼續緊縮，形成經濟週期與政策週期共同向下的疊加”。徐海洋表示，5、6月份是經濟減速與政策緊縮並存的疊加期，也是市場加速下行的尋底期。而在管理層認可物價調控效果之後，政策緊縮已經事實上進入尾聲，制約市場的主要矛盾得到較大緩解。

　　就技術面而言，國信證券策略分析師閆莉表示，4月19日下跌通道已經發生改變。“6月24日的長陽宣告了彈升的開始，這根長陽線突破了3067點以來的下降壓力線，表明4月19日以來的下跌出現改變。當然，後面還需要一個震蕩確認低點抬高的過程”，閆莉表示， “6月24日長陽存在的不足主要有兩點：一是拉升速度過快，由於整體彈升幅度有限，尤其是弱市彈升，高度在2850點附近，將造成行情的短命；二是拉升的板塊是金融，而該板塊與其他板塊相比並未超跌，率先彈升的條件不具備，可能會造成指數虛漲，而其他多數板塊在彈升過程中表現一般，使彈升呈現弱勢。”總體上，閆莉認為，止跌彈升才剛剛開始，第一目標先看2850點。

　　就流動性角度而言，國泰君安策略分析師張晗表示，從2009年以來市場成交量的規律看，每當成交量萎縮到1000億左右，市場往往出現中期底部，而在2000億以下，市場很難形成明顯向上的趨勢。所以，市場的繼續上漲，不僅需要投資者分歧的逐步消除，還需要股票市場對社會資金吸引力的上升。通過比較各大類資産的收益率以及監管和未來趨勢，張晗認為股票市場的相對吸引力正在上升。

　　提準與加息時點很關鍵

　　未來上漲行情的持續時間有多久？市場分析人士認為，未來如果出現加息與提準，將使上漲行情受限。東北證券策略分析師沈正陽表示，在估值底部的情況下，伴隨著保障房融資渠道的明朗，保障房、水利等基建投資形成市場熱點。而油價回落、央票暫停、中央有關通脹的判斷，漸次形成了市場的積極信號，是市場持續回升的基礎。沈正陽認為，如果只加息不提準，則不會改變市場的趨勢；如果雙率齊動，則市場可能再度階段性轉弱。因此，沈正陽判斷，準備金率的調節情況是影響未來數周的主要因素。

　　對於未來，沈正陽表示，由於距離準備金率上調等或有事件尚有距離，市場反彈將延續，板塊分化將逐漸呈現。本週市場可能運行的核心區間為2750-2800點，考慮到估值的安全邊際，2750點下方可適當補倉；考慮到7月的不確定性，2750點上方則可適當兌現收益。

　　國信證券策略分析師黃學軍表示，目前應關注反彈行情中券商板塊的動態。黃學軍認為，首先要重視券商板塊的先導作用。6月24日整個券商板塊的上漲幅度接近7%。該板塊上一次異動出現在2010年10月6日，以及2011年1月27日，均出現在反彈的初期，隨後市場出現了一定幅度的上漲。因此，券商股的異動在震蕩市中具有一定的指示意義，建議投資者重視其先導作用。

　　其次要關注分析師和投資者情緒指數分歧背後的含義。“最近央視推出的分析師和投資者情緒指數出現了巨大的分歧，這是一個很有趣的現象”，黃學軍表示，“説明這一輪行情的發動者有可能是機構，散戶投資者的參與程度不是很積極。分析師的情緒指數達到了80，而投資者的情緒指數為24，説明踏空的投資者不在少數。因此，短期關注超跌板塊與券商板塊的引導作用”。

　　關注保障房與新興産業

　　在上述判斷下，未來行情會在哪些板塊中展開？眾多市場分析師均看好保障房板塊的機會。

　　徐海洋表示，儘管並不認為未來市場能夠走出趨勢性大行情，而只會演繹結構性行情，但低估值的週期股和中等估值、業績確定的消費股都有表現機會。中小板和創業板包含的盈利預期仍然過高，還需要經歷中報業績的考驗和篩選分化，因此難以成為未來結構性行情的主線。

　　張晗表示，把握超跌反彈中的後進板塊以及調整中的強勢板塊。張晗認為，上漲中各板塊普漲的概率較高，所以依據基本面的情況，估值的高低，以及近期下跌的幅度來判斷未來的上升速率和幅度，主線看好“大金融+消費”，主題看好“供給受限+保障房”。

　　沈正陽表示，從中長期看，無論是基建之後有設備投資需要還是勞動力成本推動設備投資和更新的需要，設備投資的回升都是必然的。其次，部分設備類板塊，主要是高端裝備為主線所拉動的板塊，前期調整較大，屬於泛週期股中表現相對較弱的板塊。因此，可以重點關注電氣設備、鐵路設備、工程設備以及相關的新材料等板塊；並對估值合理、進取性較高的中小板、創業板個股給於關注。重點個股包括徐工機械、中國南車、中航重機、方圓支承、特銳德、科陸電子、杉杉股份、輝豐股份、銀禧科技等。黃學軍表示，在短期操作上，建議投資者關注超跌板塊和券商板塊；同時還可關注保障性住房受益的板塊，如涉及保障房的房地産和建築類公司、水泥建材等。中長期在行業配置上，可關注成本上升、毛利不受影響的行業，如機械設備、食品飲料、零售和紡織服裝等。

　　事實上，從板塊跌幅的角度觀察，前期跌幅超前的中小板中的新興産業股，亦有望成為未來反彈另一個“悍將”。國信證券認為，新興産業中各細分領域的發展差異很大。聚光太陽能未來年均增長超過44%，物聯網超過36%，固廢處理、通用航空超過30%，太陽能、LED、衛星等超過25%。

　　因為節能環保、物聯網獲得國家政策大力扶持。“十二五”期間，我國環保産業投資規模達到3.1萬億，其中固廢行業達到8000億，是“十一五”的4倍左右。餘熱鍋爐、餘熱利用、脫硝、污水處理、固廢處理等領域面臨機遇。物聯網領域中智慧交通在“十二五”期間將在國家政策支持下率先大規模應用，未來隨著物聯網應用領域的不斷拓展，RFID、二維碼等企業將持續獲益。