下半年全球市場風起雲涌或熊市出沒，投資者務必提早做好準備，各自端好手中那把獵槍。

　　全球經濟放緩，希臘債務危機可能存在的擴散效應，使很多投資者選擇暫時觀望，為下半年的潛在市場風暴做準備。

　　綜合媒體6月27日報道，隨著投資者意識到全球經濟正在放緩，同時希臘主權債違約可能造成擴散效應，投資者正在準備迎接2011年下半年的潛在市場風暴。

　　由於美聯儲下調增長前景，同時揮之不去的歐元區債務危機促使投資者減持風險資産，衡量全球股市的MSCI指數正接近年內低點。

　　未來幾週主要風險與希臘有關，該國正準備向議會提交剛與國際援助方達成的緊縮計劃，以獲得更多貸款，避免步步逼近的違約成為現實。

　　投票將在28日進行，該計劃旨在彌補38億歐元的融資缺口，但是好像很難得到反對黨的大力支持。

　　歐元區財長將於7月3日敲定二次援助計劃，這是防止希臘在7月中旬出現違約的關鍵所在。

　　面對這些不確定性，投資者也正在評估下半年可能出現的投資機會。到目前為止，觀望似乎是大多數投資經理的最愛。

　　2011年的市場走勢顯示，投資經理人當中並未出現恐慌。雖然MSCI接近年內低點，從5月份的3年最高點相比已經下跌近8%，但從一月以來的走勢基本平坦。

　　有分析人士指出，希臘債務危機使股市面臨風險。如果違約成為現實，向西班牙和意大利等國蔓延的風險可能導致股市進行大面臨調整。另外，全球經濟放緩更加明顯，而不是之前預期的暫時放緩，會給公司盈利帶來風險。

　　巴克萊資本(Barclays Capital)也建議投資者保持中性立場，因為中度良好的投資環境對風險資産存在一定支撐。

　　在6月份的一次調查中，當被問到未來3月什麼資産會有最好表現時，20%的投資者選擇股市，選擇其他資産的只有15-18%。

　　美國AAII投資者調查顯示，看好未來6個月行情的投資者比例出現穩步下降，最近幾週已經從4月第一週的43%下滑至24%。

　　巴克萊在一份研究簡報中寫道：“資産配置機會可能受到數據和更多戰術本質的限制。比如，從短期來看，我們認為在目前暫時放緩之後，經濟活動將在夏季出現復蘇，這可以為未來幾週緩解市場焦慮提供戰術性機會。”

　　未來一週的數據可能會使全球經濟中期前景的心態更加明朗。

　　日本央行的一項調查預計會顯示，日本大型製造企業在3月11日地震造成供應鏈受損之後，正計劃加大資本投入。

　　希臘違約可能迫使歐洲銀行和政府承受重大損失，破壞歐元區其它重債國的信譽度，並將這個全球最大經濟集團重新拖入衰退。

　　希臘違約擔憂已經擴散至融資市場，倫敦跨行市場1月期歐元借貸成本在本週早些時候已經達到2009年3月以來的最高水平，反映出歐元流動性的需求狀況。

　　歐元/美元一年期交叉貨幣基礎掉期在24日報-33.25，相比6月早些時候的-14.25已大幅下滑。

　　另外，歐洲銀行對美國貨幣市場的融資依賴尤其嚴重，任何傳染效應或進一步評級下調，都可能給他們的融資帶來風險。

　　JP摩根估計，6,000億美元的歐洲商業票據和存款憑證(大約總債務的3.5%)是由美國一級貨幣市場基金持有，其中1/3是由法國銀行發行。

　　惠譽評級估計，美國貨幣市場基金對歐洲銀行的風險敞口大約佔總資産的50%。