德聖基金研究中心

　　問：老師您好，我現在定投華夏優勢，每週500，每月2000元。這兩天看專家答疑，專家都説富國天惠不錯，我要不要改定投富國天惠？或者華夏優勢減少定投數額，再定投些富國天惠？另外請問定投是按周還是按月好？兩者的差別？

　　江賽春(微博專欄)：就基金而言，華夏優勢仍不失為一隻出色的基金産品，但規模偏大，基金超額收益受限。富國天惠注重精選優質中小盤成長股，相對淡化選時貢獻，基金經理突出的選股能力對基金貢獻較大。但對於投資者選擇基金切莫因為基金的短期業績出色表現而盲目投資，而應視基金的特點和自身的風格需求而選擇基金。

　　問：請問嘉實主題如何？嘉實增長和銀華富裕需要逢高贖回嗎？

　　江賽春：嘉實主題的投資思路與主流的大規模基金差異顯著。基金在持股思路上較為靈活，根據各個階段市場的各類投資主題配置資産，且積極進行主題輪換。基金經理強調前瞻性配置，在其時機節奏準確時，業績大幅領先同行；但在其判斷與市場環境略有脫節時，業績排名也可能大幅波動。嘉實增長的長期累計業績表現優秀。基金業績呈現“慢漲緩跌”的特徵。這與其較低的股票投資上限以及特定的持股風格有關在選股思路上，基金經理較為偏好持續增長類行業和上市公司，這一風格為該基金在2010年貢獻了較大超額收益，但進入2011年之後基金業績下滑明顯。銀華富裕主題是一隻注重消費主題投資的股票型基金，基金的投資風格較為靈活，基金對牛熊市場轉換有較好的把握，而且能夠較為及時的對倉位進行調整，該基金對行業的輪動配置為該基金帶來了一定超額收益。

　　問：下午好。富國天惠倉位多是保持在90%以上，這樣是否為股票基金中的高風險産品？能否理解為“不知死活”呢？

　　江賽春：富國天惠風格就是注重選股，而相對淡化選時貢獻，基金經理突出的選股能力也為基金貢獻了較大的超額收益。

　　問：老師，麻煩分析一下590001與590003，謝！

　　江賽春：中郵核心優注重通過保持較高倉位和把握行業的輪動操作和自下而上的精選個股，追求較高超額回報，在牛市下優勢明顯，在熊市下表現不佳。中郵優勢注重把握行業的輪動操作和精選個股，廣泛參與市場熱點，行業配置能力良好，具備一定的選股能力，風格積極。

　　問：請問富國可轉債如何？如果滬指震蕩下行，可轉債基金也會大幅下跌嗎？

　　江賽春：富國可轉債成立時間較短，基金經理投資實力仍需進一步跟蹤分析。可轉債和股市相關性較大，股市的下跌肯定會對其造成較大影響，但可轉債是一類特殊的證券品種，既有股票特性，也兼具債券特性。而在股價大跌時，因為其具有債券的保底特性，下跌存在著估值底線。轉債是一種將可控風險與較高收益結合的投資品種。

　　問：華夏紅利規模那麼大，需要逢高贖回嗎？

　　江賽春：華夏紅利規模約在200億，過大的規模對基金的靈活操作和超額收益都會造成一定的影響，基金超額收益雖不明顯，但業績持續性良好，更為適合穩健型投資者

　　問：富國天益、富國天惠，當前行情更適合買哪一隻？

　　江賽春：富國天惠偏重於精選高成長性優質個股，該基金相對淡化選時和行業輪動，基金經理選股能力出色，對基金貢獻了較大的超額收益。富國天益由於基金契約對投資範圍的靈活性規定，基金避險能力凸顯，而作為進攻性的投資則略顯不足。基金採取精選個股、穩健投資的理念，個股上偏愛大盤價值和成長股，在震蕩市和熊市下優勢更為明顯，更加適合低風險偏好的投資者。

　　問：老師，現在110012轉110010行不？謝謝。

　　江賽春：易方達科匯整體風格更加偏向於中小盤成長性風格，今年以來基金業績下滑較大。易方達價值成長雖然整體表現相對穩健，但該基金規模超200億，難有突出的超額收益。

　　問：富國天惠、富國天成、金鷹中小盤您更看好那個？

　　江賽春：這三隻基金都是目前市場上比較有特點，長期業績表現較為出色的基金産品，風格和特點不同，也適合不同需求的投資者。

　　問：請問南方隆元、南方全球、華寶多策略後期如何操作？

　　江賽春：南方隆元雖然2011年以來整體業績表現出色，但基金操作較為激進，業績起伏較大，可以考慮逢高逐步轉換，南方全球建議繼續持有。