分級基金，即杠桿基金，自2007年以來，歷經四年發展，已成一派。

　　理財一週報記者/蔣穎博

　　分級基金，即杠桿基金，自2007年以來，歷經四年發展，已成一派。關注分級基金，是在2010年7月和10月的兩次大盤大反彈中，當時，銀華銳進自7月6日起歷經18個交易日，最高漲幅高達62.52%。

　　更令人驚奇的是，在2010年10月的那次反彈中，雙禧B自9月30日開始，短短8個交易日最高漲幅高達72.72%。一時間，分級基金成為市場熱門。

　　隨著行情的低迷、大盤的回落，分級基金的關注度逐漸冷卻，但新發行的分級基金越來越多，各大基金公司都推出自己的分級基金，以示創新。

　　從兩次大反彈可以看出，分級基金是牛市行情中的投資利器，又因為有著高杠桿，所以帶來的收益會大大超越市場。

　　但既然有杠桿，就意味著風險。分級基金在上漲市中確實能獲得超額收益，但是如果碰上熊市，又加上杠桿，那不就是加倍虧損？

　　基金達人LAOK在自己博客上用通俗的話語解釋了分級基金，由於過長，筆者總結如下：LAOK創建了分級基金，叫老張和小李都買，老張偏保守，花30萬元買了年固定收益率為10%的分級基金A，小李是年輕人，好風險高的産品，花10萬元購買了具有4倍杠桿的分級基金B。然後，LAOK就拿著這40萬去買了某指數投資。

　　一年之後，某指數上漲了30%，LAOK當初投資的40萬元變成52萬元，首先，LAOK會扣掉4000元手續費給自己，然後分給老張33萬元的固定收益和本金，剩下的分給小李18.6萬元。小李以86%的收益率遙遙領先其他投資者。

　　第二年，老張和小李追加投資。老張投資300萬元，小李投資100萬元。LAOK依然用這 400萬元買了同樣的某指數基金，但突然間，碰上市場大熊，半年跌了20%，虧損80萬元，只剩下320萬元。LAOK趕緊致電兩位，説市場大變，按照合同，分級基金要提前結束。先扣掉他半年的管理費2萬元，因為和老張有承諾，半年還有15萬元的利息，返回315萬元的錢。剩餘區區的3萬元，就全是小李的了。小李抱著剩下的3萬元默默嘆息。

　　從這個小故事可以看出，分級基金錶現看似簡單，其實複雜，當然，這只是最簡單的分級，隨著産品的不斷創新推出，更多複雜的分級産品條款各不一樣，要參與的投資者還真需擦亮眼睛。