隨著境內私募股權投資政策的逐步放寬，LP(有限合夥人)群體的不斷擴容以及人民幣基金募、投、退火熱，人民幣FOFs(Fund of Funds，基金中的基金)的“時間窗口”已經打開，中國私募股權人民幣FOFs悄然生長，在整個市場上活躍度不斷提高，數量已佔境內市場的六成。

　　昨日，清科研究中心在其發佈的名為《中國私募股權市場人民幣FOFs專題研究》研究報告中指出，本土市場上逐漸形成了以FOFs形式運作的三大基金陣營，即政府引導基金、國有企業參與設立的市場化FOFs、民營資本運作的市場化人民幣FOFs。

　　從政府引導基金來看，2001年起國內市場上出現了最早成立的創業投資引導基金——中關村創業投資引導基金，此後國家發佈的《創業投資企業管理暫行辦法》、《科技型中小企業創業投資引導基金管理暫行辦法》等法律法規首先為政府引導基金形式存在的FOFs正身，此後市場化運作的政府引導基金獲得成功對人民幣FOFs起到了承前啟後的作用。

　　在國有企業參與設立的市場化FOFs方面，國開行和蘇州創投集團成為國內市場化運作FOFs名副其實的領軍人。2006年3月，蘇州工業園區創業投資引導基金由國家開發銀行與中新蘇州工業園區創業投資有限公司共同出資設立，成為國內第一隻國有企業參與設立的市場化運作FOFs基金。2010年12月，中國首只國家級大型人民幣母基金——總規模達600億元的“國創母基金”由國開行全資子公司國開金融和蘇州創投集團共同發起成立。

　　從少數民營資本運作的市場化人民幣FOFs來看，隨著民間資本的迅速增加，諾亞財富作為管理著龐大私人財富的傑出第三方理財機構，也在2010年2月適時推出了歌斐FOF鑫基金，通過FOFs的形式可滿足諾亞財富客戶的訴求，即單只PE起點越來越高、無法分散風險、直投無法進入頂級PE基金的特點。清科研究中心預計，在今後5到10年的時間內，針對數量眾多、資金充裕的中小型投資者的人民幣FOFs將迎來巨大的市場發展空間。

　　“從人民幣FOFs發展受到的制約來看，目前人民幣FOFs募資渠道偏緊是其尚未大規模發展的直接原因。”而展望人民幣FOFs的前景，清科研究中心分析師劉碧薇表示，“大型機構投資者對國有企業參與設立的市場化FOFs由於投資經驗豐富、運作嫻熟將成為人民幣FOFs的中堅力量；政府財政部門將放緩對政府引導基金的投資，引導基金將逐漸淡化政策束縛而邁向市場化運作；在今後5到10年的時間內，針對數量眾多、資金充裕的中小型投資者的民營資本運作的市場化人民幣FOFs將迎來巨大的市場發展空間。”