2011年尚未過半，萎靡不振的A股市場大宗交易成交額已達637億元，逼近2009年全年成交額。

　　高管、股東套現金額同比翻番

　　在經過持續萎靡之後，A股大宗交易卻依然節奏不減，僅21日一天，兩市超大賬戶減持的50隻。智光電氣公告稱，公司控股股東金譽集團于6月20日通過深交所大宗交易系統出售公司股票400萬股，成交價每股8.21元，佔總股本的1.5%。不僅如此，金譽集團還計劃未來6個月將減持公司股份達到或超過公司總股份的5%。

　　“進入6月以來，大宗交易異常活躍，與整個A股的成交低迷形成鮮明對比。”一位分析師表示。根據博眾研究統計，截至6月20日，本月已有84家上市公司遭遇重要股東減持。僅僅在6月上旬，A股大小非股東和高管拋售了30.3億股，套現金額406億元，接近去年同期的兩倍。即使單獨比較大股東減持量，6月份比5月份有明顯增加。

　　也有些大股東甚至有一次性“退出”的嫌疑。6月20日，大東南出現的1筆大宗交易333.33萬股，很大可能是持有337.03萬股的公司第一大流通股東浙江省國際貿易集團有限公司的一次性退出。該股成交金額為2970萬元，幾近當日二級市場成交額的2倍。

　　更令投資者質疑的是，連日來，滬深兩市上市公司減持者中除了對公司了解透徹的公司高管外，還不乏上市公司控股股東的身影。中興通訊近日遭控股股東減持套現12.55億元，刷新了深交所單筆大宗交易成交金額的紀錄，6月14日，中興通訊第一大股東深圳中興新通訊設備公司減持4849.5萬股，被業界猜測通過迂迴的方式實現員工激勵。中興通訊方面至今沒有對減持作任何説明，也不願意透露減持的原因。此外，華神集團大股東近日也減持公司185.8萬股，共套現3192萬元。

　　隨著市場的低迷，大宗交易成交價格的折價率也在逐步擴大，在5月折價率5.44%的基礎上，6月折價率進一步擴大至5.81%，不過這依然無法阻擋股東們減持的腳步。

　　投行輪番唱衰中國經濟

　　不僅如此，外資投行再現集體唱空A股之聲。瑞信最新發佈的研報，將上證綜指未來12個月的預期目標從之前的3650點下調至3000點。同時被調低的還有中國明年GDP的增速。該投行表示，因擔心中國經濟硬著陸的風險，要將中國2012年GDP增幅預期由之前的8.9%下調至8.5%。

　　近日，惠譽國際評級也表示，中國公司債務狀況或使得中國央行在加息方面較為謹慎。該公司中資銀行評級團隊主管朱夏蓮表示，中國存在“中間層”國資企業，這些企業背負大規模額外債務，其中多數資金被用於房地産投機。她認為，有較大比例的上述企業的狀況要遠比人們想像的糟糕，他們無法應對資金成本大幅上升的局面。

　　高盛也在中國人民幣兌美元匯率屢創匯改後新高的情況下，建議投資者退出人民幣無本金交割遠期合約(NDF)。

　　許多市場人士指出，投行連續唱空或為影響A股走勢的一個潛在因素。這確實也引起了香港市場賣空的密集增加。本月16日，港股的賣空額達87.7億港元，為近33個月新高；賣空比例也攀升至11.43%，創下2年3個月以來新高。

　　瑞信中國策略師陳昌華表示，由於賬外融資規模龐大，過去兩年中國信貸與GDP之比已經升至令人憂心的水平，這也為中國銀行業未來資産質量問題亮起危險信號。