金漲0.08%，銀跌0.28%，昨日資本市場的走勢受美聯儲議息會議決議的影響出現變化，較之前的走勢有較大反差，需仔細分析，調整策略。

　　突出特點主要表現在三個方面：

　　其一：金銀走勢出現分離，近期白銀走勢呈弱勢震蕩格局，之所以沒能下跌，完全是拜黃金帶動所賜，金銀長期走勢一致，但各自側重不同，黃金偏重金融屬性，而白銀更重商品屬性，二者出現偏離，一方面説明貨幣因素是目前金銀上漲的主要動力，另一方面也説明之前的暴跌使白銀上方的拋壓過重，因此目前黃金的操作性要強于白銀。

　　其二：昨日美聯儲的決議表明鋻於通脹己由食品、能源向服務成本擴散，雖有下調經濟預期的壓力，但未做近一步購買債券的決定，加之歐元區昨日公佈的經濟數據不理想，美元走高，歐元下跌， 目前歐元的走勢與原油等風險資産的走勢分離，表明歐洲的債務危機是市場關注的焦點，是影響歐元走勢的主要因素，未來美元歐元還會出現震蕩走勢，這對金銀的上漲有利。

　　其三：新興市場股市的上漲與道指的下跌也是昨日市場走勢的特點之一，同時昨日的商品和黃金市場並未受美貨幣政策影響，一方面説明增長的需求並非來自美國市場，另一方面這一形勢表明道指的上漲主要靠貨幣膨脹的支撐，説明6月30日國債購買到期後，缺乏增長支撐的美國股市一旦下跌，資金可能會回流新興市場。下一階段中國的政策走向有可能成為左右黃金市場的重要因素，目前看中國的經濟放緩己成定局，資金緊張的局面使6月加息的可能性降低，但由於6月通脹仍會創新高，目前不太可能放鬆貨幣。因此在流動性緊張的情況下，人民幣升值成為目前對抗通脹的最佳選則。利用人民幣升值增加進口會對沖掉一些通脹的影響，總體看人民幣升值對金銀的走勢有利。

　　綜合判斷，目前 通脹、需求、避險等主導金價上升的因素有所加強，但仍不到重倉做多的時機，仍需近一步觀望。

　　世元金行黃金分析師：楊濤