工銀國際

　　工銀國際研究報告指，預期華潤水泥近期收購山西中盛水泥生産線可推動盈利增長。完成收購後，中盛的水泥産量貢獻將於2013年達到6%。交易收購價平均每噸340元人民幣，定價合理。交易完成後山西將成華潤水泥第三大市場，産能達到1,130萬噸，佔總産能的14%。

　　工銀國際續指，近期降雨有助促進華潤水泥經西江往來廣西廣東的運輸。該行料8月前水泥價格略回軟，惟傳統上第四季貢獻全年盈利的40%，故其認為華潤水泥提供的每噸100港元至110港元毛利指引保守，估計5月每噸毛利可達120港元以上，維持全年每噸毛利130港元不變。同時調整2011年及2012年盈利預測為不多於1%，料2010年至2013年其凈利潤年均增長32%。

　　工銀國際表示，雖季節性旺淡因素會影響股價短期表現，但對華潤水泥前景樂觀，認為其是優質水泥股。故調同時維持“買入”評級，目標價維持8.6元，2011年預計市盈率16倍。