張環

　　記者張環雖然，本月14日歐元區財長緊急會議對希臘救助的談判無果而終，但19日再次聚首的歐元區財長似乎取得了某些轉機：在20日淩晨發表的一份聲明中，17國財長一致表示，同意對希臘的額外融資由官方和民間共同承擔，並歡迎私人投資者在自願基礎上參與新一輪救助。不過就第二輪救助的具體方案，以及是否如期向希臘發放第一次救助的第五批貸款，會議仍含糊其詞，莫衷一是。

　　此次歐元區財長會的主要議題是：是否向希臘支付第一次救助的第五批貸款並就第二輪救助進行磋商。去年5月，歐盟和國際貨幣基金組織（IMF）首度聯手救助希臘，承諾為其提供1100億歐元的救助貸款。儘管在此次財長會召開前歐盟負責經濟和貨幣事務的委員雷恩言辭鑿鑿地表示，他對歐元區同意向希臘撥付第一次救助的第五筆款項有信心，希臘將於7月初獲得120億歐元（約合169億美元），其中歐盟承擔87億歐元（約合123億美元），IMF出資33億歐元（約合46億美元）。

　　但17國財長在聲明中並未明確表態，只是泛泛地説希臘政府務必遵守一系列財政緊縮和改革計劃，才能在7月中旬獲得120億歐元的緊急救助資金，以償付下個月到期的債務。

　　顯然，由於目前希臘財政緊縮和私有化計劃在國內遭遇巨大的民意阻力，而這又是希臘獲得外部貸款的部分前提條件，因此希臘能否如期得到救助款仍存變數。為此，比利時財政大臣雷恩提出了折衷提議，稱歐盟和IMF可分兩次向希臘提供貸款，在7月初支付60億歐元以解希臘燃眉之急，在緩解其債務違約風險的同時繼續對其施壓，以達到“一箭雙雕”的效果。

　　在14日的歐元區財長緊急會議上，救助計劃的最大出資方德國堅持必須讓持有希臘國債的私人投資者參與新一輪救助，甚至強制他們接受延期還款安排。但歐洲央行和法國均強調，應在自願基礎上讓私人投資者用所持到期國債換購新國債，從而避免構成債務重組。上週末薩科齊對德國進行了短暫訪問，他與德國總理默克爾在柏林會晤後強調，為確保歐元穩定，兩國願共同努力，並希望歐盟各國就解決希臘債務危機儘快達成一致。在對私人債權人如銀行和保險機構參與救助希臘行動上，默克爾的立場有所鬆動，不再堅持私人機構必須參與。德法雙方同意銀行、保險公司和投資基金等這類私營企業，在自願的基礎上以及在歐洲央行的協調下，參與金融拯救希臘。這一結果為19日歐元區財長會取得進展打下了基礎。17國財長隨即宣佈希臘在2012年重返市場融資無望，有必要對其進行新一輪援助，並歡迎私人投資者在自願的基礎上參與新救助，並稱新救助方案將於7月初出臺。

　　不過，雖然歐元區財長在私人投資者的問題上達成一致，但如何讓私人投資者自願參與救助無疑還是一個棘手問題，該給予他們何種激勵措施還需歐元區進一步磋商。如果沒有足夠多的私人投資者參與第二輪救助，歐元區又該如何分擔救助負擔也是一個難題。

　　目前，有關希臘救助的諸多不確定性令市場的悲觀情緒仍佔據上風。受此影響，加之意大利信用評級被穆迪列入負面觀察名單使得歐債危機有進一步擴散的跡象，20日的歐洲股市一片低迷。與此同時，亞市盤中歐元兌美元出現近3天來首次下跌，歐元兌日元連續第四天下跌。

　　有分析指出，有關希臘的救助計劃取得進展對緩解市場流動性方面可能有一定作用，但在提高希臘的償債能力方面卻毫無建樹。太平洋投資管理公司首席投資官艾瑞安稱，在沒有具備任何促成經濟增長條件的情況下，希臘過度的公共債務並不能隨著金融援助而消除，相反，如果歐元區繼續對希臘採取如此的救助措施，在耗費更多錢款以救助私人部門債權人的同時，希臘債務重組的風險也將加大。

　　眼下市場密切關注將於本週二齣爐的希臘議會對新政府的信任投票結果，如果于上週四宣佈重組的內閣能順利通過國會的信任投票，那麼此前希臘政府推出的一系列財政緊縮措施有望順利實施，希臘或許有望遠離債務違約的深淵。