中國5月通脹加速飆至34個月新高，央行選擇上調存準而非加息令市場略感意外。分析師認為，央行此舉旨在回收流動性，對衝超預期的新增外匯佔款；同時也預留CPI再衝高時可使用貨幣政策的空間。

　　分析人士表示，央行上調存準是為了緩解人民幣升值引發的外部壓力，對抑制通脹的效果有限，且有“超調”的風險，面對6月居民消費價格指數(CPI)可能繼續衝高，央行加息的靴子料將隨時落地。

　　中國週二上午公佈5月CPI漲幅創34個月高位後，下午即刻宣佈內年第六次上調存款準備金率0.5個百分點，這將使大型金融機構存款準備金率達到21.5%的歷史高位。

　　美銀美林宏觀分析師陸挺也稱，央行選擇這個時機上調存準率，一方面是外匯佔款比較高，且為未來有不少央票到期提前採取預防性措施，另一方面則是為了管理好新一輪通脹預期，並且不對實體經濟造成太大影響，存款準備金率還是最簡便的方法。

　　儘管中國經濟繼續呈現回落態勢，但似乎尚未阻擋緊縮政策的步伐，分析人士指出，通脹仍未見頂，不排除加息舉措近期出臺，而上調存準率的步伐亦可能繼續。廣發證券首席宏觀經濟學家崔永認為，如果每月外匯佔款依然維持3000億-4000億元人民幣，那麼一個月調一次的頻率還將保持。

　　【據路透社文章綜合整理分析】