張志斌

　　在遭遇了央行再度提高存款準備金率的“突襲”之後，A股市場未能延續反彈態勢，週三出現回落走勢，上證指數再度兵臨2700點整數位。不過，認為股指目前處於底部區域的市場人士卻並未減少，儘管他們對股指短期的走勢態度相對謹慎，但仍普遍看好A股中長期的前景。

　　上證指數週三以2717.68點低開，股指全天走勢基本呈現回落—反彈—再度回落的態勢，儘管盤中水利建設、鋼鐵、煤炭石油等權重板塊間或有所表現，但在市場情緒整體較為謹慎的背景下，逢高套現成為投資者的主要選擇，週二大幅反彈的水泥板塊也因此高居行業跌幅榜的第一位，受“提準”影響的銀行股板塊也繼續回落，上證指數最後僅以2705.43點報收，下跌24.61點，跌幅為0.90%；深成指下跌0.99%。兩市合計成交1442億元，較週二減少了141億元。

　　週二，央行在5月經濟數據公佈後再度調升存準率無疑是對週三A股影響最大的消息，3點18分的公佈時間更是引發市場人士的注意。一位私募基金人士表示，央行緊縮政策繼續，週三A股回落的走勢顯示目前市場較為謹慎的心態。出於對調控政策、經濟形勢以及上市公司業績增速下調等多方面的考慮，目前市場主流資金仍採取按兵不動的策略，只是逢低買一些，很少追高，這也使得股指短期難有大的行情，不過由於跌得太多就有資金抄底，因此也跌不太深，最大的可能仍是整體維持一個震蕩盤整的態勢。

　　申銀萬國策略分析師淩鵬認為，準備金率上調不影響對市場底部區域的判斷。根據申萬債券組測算，此次“提準”並不會造成銀行資金驟然緊張的局面。在政策總體持續的背景下，存在結構性放鬆的跡象。中小企業融資難融資貴，保障房開工率不足等問題凸顯。“小貸十條”表明信貸政策將更加關注中小企業的融資需求。而首開股份和棲霞建設發行中期票據，表明政府在保障性住房建設方面希望尋找新的融資模式，保障性住房建設可能成為房地産調控結構性調整的突破口。而目前的估值水平已經反映了市場極度悲觀的預期，對A股市場將形成強力的估值支撐。

　　銀河證券策略分析師孫建波等也認為，如果僅從5月份已經公佈的宏觀數據來看，再次“提準”可能主要是為了對衝較多的熱錢流入，也反映了央行對加息更為慎重。“提準”將加劇銀行資金緊張狀況，在目前銀行考核日均存貸比、資本充足率監管較嚴的背景下，銀行股可能繼續受到壓制。孫建波維持其對市場“震蕩築底”的判斷，並認為如果近期市場大幅調整，則將提供很好的買入時機。目前市場對於6月份的通脹壓力仍有較多的擔憂，在上半年數據出來之前市場可能會繼續以震蕩為主，或有弱反彈，待通脹形勢進一步明了後，市場將擺脫震蕩築底而趨勢性上升。