康宏證券及資産管理董事黃敏碩

　　內地上月通脹雖持續高企，惟期內存款和廣義貨幣增長放緩，顯示政府收緊流動性及控制通脹的措施開始見效，加上上月城鎮固定資産投資數據高於預期，紓緩市場早前對經濟硬著陸的疑慮。倘保障房建設投資能順利上馬，則能彌補私人房地産和基建投資放緩的利淡效應。

　　上周港島中半山及元朗兩幅地皮拍賣後，本港地産股一度反彈，惟週五港府再度出招調控樓市，宣佈收緊按揭成數，限制銀行信貸風險；另于下季主動推售7幅土地，連同南昌站招標項目，合共提供6,000個單位，較本季多一倍。受政策風險增加影響，二手成交明顯縮減，市場擔心樓市銷情續受影響，地産股沽壓沉重，相信短期仍難以扭轉弱勢。

　　自2008年金融海嘯後，本地樓價一直攀升，目前港人的供樓負擔比率持續向上，政府亦已多次提出樓市只屬“幹升”。金管局針對外地買家收緊其按揭成數，是繼去年10月暫停投資移民投資房地産後第二度發招，反映港府注意到外地買家，特別是內地投資者的置業需求，對本地樓市帶來的影響。

　　過去三個月地産股表現跑輸大市，主要由於投資者擔心按揭息率上調。目前地産市場呈膠著狀態，後市不明朗因素仍較多，投資者勿急於現階段吸納本地地産股。在樓市不穩的情況下，筆者建議買入收租股。

　　希慎興業(00014)擁有不少收租物業，位於銅鑼灣的希慎廣場將於明年次季開幕。該廣場的商鋪組合與寫字樓的樓面面積分別達90萬及210萬平方呎，現已有45%零售面積預租，預期可續吸引國際大型品牌進駐，有助推高整體租金水平。

　　另外，即將完成翻新工程的禮頓中心至今已租出40%商鋪，出租率仍有上升空間，有助刺激商鋪租金收入。希慎旗下商場的零售銷售額持續增長，加上不斷優化利園及寫字樓的租戶組合，續租租金料可穩步上揚。近月公司股價在高位整固，可考慮回調至37.5元吸納，上望41.5元，止蝕35元。

　　(作者為註冊持牌人士)